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国有股减持现在变成了怎么保持股价不下降的问题，其中更重要的是偿还政府欠老职工社保的资金，而股票全流通是解决国有股一股独大问题的办法，国有股全流通不是减持变现，这是两个问题。日前，著名经济学家吴敬琏教授在此间接受媒体采访时提出以上看法。
吴敬琏认为，建国初期，我国社保实行现收现付制度，老职工的社保问题并没有显现出来。1993年，党的十四届三中全会后，我国的社保制度引入了个人账户制，个人账户制是一种个人年轻时积累起的社保基金，在需要的时候取用。这样，包括已退休的老职工和快退休的个人账户就成了空账户。许多经济学家认为，这些老职工的社保已隐性地交过了。长期以来，国家实行高积累，低消费，老职工们领了几十年的低工资，积累下的钱政府拿去投资国企去了。因此现在实行个人账户制，应该把这笔钱从国家的手里拿出来，交到老职工的社保个人账户中去。
有一段时间，有些国企发一笔钱有偿解除工人的劳动合同，但是在没钱的企业，老职工的社保问题却没有着落。一些经济学家提出，老职工的钱是国家拿走的，不能由单个企业来出，富的给，穷的就不给，现有的国有资产应该为老职工的社保补偿买单。
吴敬琏认为，国有股减持为社保买单不妥。去年，国家大幅度提高社会统筹，大幅度降低个人账户后，社会基金每年只需要几千亿的资金缺口。后国家出台了国有股减持政策，即一家公司上市减持10％的国有股变现。这个方案很多人不同意。国有股减持导致了股价大跌，导致国有股减持变成了怎么保持股价不下降的问题。
他说，中国股市价格偏高是中国证券市场错误规则决定的，中国发展证券市场是要为国企脱困服务的。因此，要维持高股价，就要让国有股法人股不流通，根据市场供求规律，让股价趋高。如今，要筹集社保基金需要国有股减持变现，就改变了规则，这在市场经济条件下是行不通的。
他认为，减持国有股不一定要A股变现，还有H股、红筹股，这些股票不存在部分流通问题，而且市值也很大。国有非股份制资产等也可为社保基金拨付，政府不能随意改变游戏规则。发展证券市场是为了解决国企脱困问题，国有股法人股不流通，造成了A股市场上的同股不同权问题。国企上市公司形成了“一股独大”的股权结构。目前，我国上市公司大部分股权仍然由政府持有，国有股和国有法人股占全部股权的54％，而且第二名股东的持股量与第一大股东相差悬殊。
国有股不流通，已经对国有上市公司完善治理结构造成了影响，股票价格难以反映公司的基本面，证券市场难以健全。因此，国有股全流通问题的解决已相当必要。国有股全流通是完善上市公司治理结构的必需，不该和国有股减持混同起来。
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