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6月24日正式停止国有股在二级市场减持后，并不等于国有股减持的停止，最近既有上市公司的国有股协议转让的，也有通过拍卖过户的，还有准备通过发行H股减持的，更为令人注目的是，还有消息说，国家经贸委正计划出台《关于外资并购国有大中型企业的暂行管理办法》，试图为国有股减持找到其他路径。如成商集团(相关,行情)的大股东是以每股2.31元的价格协议转让全部的1.328亿股的国有股，深赛格(相关,行情)的国有股以每股1.155元的价格拍卖了1。3亿多股，还有准备中的中兴通信发行H股减持，以及传闻的外资并购深发展国有股等等。
这些在二级市场以外的国有股减持，也许目前还不会直接对二级市场产生明显的影响，但是如果如此发展下去，不但对二级市场，而且对整个中国资本市场都将留下巨大的隐患。
首先，我国股票市场设计初衷是以国有股不上市流通为前提的，随着国家产业政策的变化和调整的需要，国家对上市公司的控股策略的一层不变已不现实，国有股势必要减持调整，但是由于众所周知的原因，在二级市场的减持以失败而告终以后，现在只得在二级市场以外其它方法进行，这就在事实上等于又开辟了一个二级市场以外的市场。大家都知道，我国本来已经是市场分割不统一，既有A股市场，又有B股市场，还有H股市场等，造成同一公司股票在不同市场呈现几种差异较大的价格，这已是背离了价值规律的，使有的市场上的股票价格严重失真（主要是A股）。现在再增加了事实上的二级市场以外的国有股减持市场，这就使我国资本市场分割、股价失真的矛盾更加复杂化，对日后治理促进统一也必定增加难度，这显然是对我国资本市场的长远规范发展很不利的。
其次，众所周知我国目前上市公司的股权结构是扭曲的，不同股东的权益是失衡不公平的，最明显的就是国有股、法人股股东以较少的出资而占有较多的股份，而出资多得多的公众股东却只占得少得多的股份，并且以平均的净资产值占有分配收益权。如果说以往只是国有股东对公众股东的侵占的话，那么在对民营、外资减持后，使这种侵占就得以转移，变得更加多元化，矛盾利益的冲突更为复杂。
再则，同样应该是众所周知的，去年下半年开始的国有股减持“很受伤”，其原因并不在于国有股不应该减持，而是减持的方法（主要是价格、对象）是违背市场“三公”原则的、是根本错误的，如果是采取实事求是的，以较低的符合实际价值的价格（应该是在国有股出资成本和净资产值之间）减持给公众股东，那等于是还权益于公众股东，使国有股减持变成纠正股权扭曲、改变一股独大等历史遗留问题、解开困扰我国股市根本结症的重大举措。但是由于“很受伤”，又因噎废食而放弃在二级市场减持国有股，等于错失从根本上治理我国股市的一次良机。
因此，笔者认为，放弃在二级市场国有股减持，而另辟溪径在二级市场以外减持，那是走进误区，并留下必然的隐患。
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