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昨日尽管1500点失而复得，但场中部分股票、基金的走势仍令投资者心有余悸，基金景阳(相关,行情)即是其中典型。周一该基金就一度被打至跌停，昨日再度盘中跌停。基金景阳突然跳水原因何在？国电电力(相关,行情)对景系基金影响有多大？其余景系基金是否也将因为景阳的不利走势受到拖累？
重仓国电电力损失惨重
对于基金景阳的下跌，投资者很容易联想到国电电力对景系基金的重创。那么国电电力究竟给景系基金带来多大损失？
公告显示，二季度末有8只基金在前十名持仓中持有国电电力。在这8只基金中，“景”系兄弟对该股更是情有独钟，景福、景博、景阳、景宏和景业等均以该股作为重点持仓股。二季度末这5只基金累计持有国电电力市值约4·7亿元，其中最多的是基金景福(相关,行情)，持有市值为2·68亿元之多。
从三季度的持仓报告来看，基金并未对国电电力明显减持。如基金景福持有市值仍达2·5亿元，较二季度末市值下降0·18亿元，主要原因是国电电力二季度股价回落3·37％；另外景阳仍将国电电力作为第一重仓股，三季度末持仓市值达7400余万元。另外，从总市值来看，二季度末景系基金持有国电电力市值达4·54亿元，三季度末景系基金持有国电电力市值为4·5亿元。所以考虑到国电电力二季度股价的下跌，景系基金在三季度实际增加了约1130万元的市值。
此番国电电力大跌，景系基金未能及时逃出，两个交易日损失近亿。四季度第一、第二个交易日国电电力连续跌停，从成交的情况看，景系基金根本没有机会出局。因为两个交易日成交4800余万元，仅为其4·5亿元的持仓市值的10％左右，两个跌停给景系基金带来约8550万元的损失。
景系基金集体下挫可能性不大
景系基金出现大跌这不是第一次，当年银广夏(相关,行情)、东方电子(相关,行情)等部分问题股的暴露，都对景系基金形成了巨大冲击。那么本次基金景阳的大跌是否也意味着其它景系基金也难逃一跌？
从目前的盘面情况来看，笔者认为出现集体下挫的可能性不大。第一，尽管基金景阳出现巨幅下跌，但其它景系基金却没有联动，基本保持窄幅整理格局，表明目前景系其它基金未受其影响。昨日的交易中，景系基金只有景阳下跌6％，景福和景业平盘报收，景博和景宏微幅上扬。这一点与此前银广夏和东方电子影响下景系基金的表现有较大区别。
第二，基金景阳出现大幅下跌的根本原因是折扣率太高。上半年基金景阳走出了一波较大的行情，基金价格由最低0·86元冲高至最高1·28元，最大涨幅达48·8％，为上半年两市涨幅最大的基金之一。到上周五，景阳的价格为1·08元，相对其0·97元的基金净值，折扣率高达7·83％。
在这样的背景下看基金景阳的下跌，我们的心情会变得平静一些。但基金景阳在基金公布三季度业绩后出现跳水，表明景系基金仍重仓国电电力是其下跌的导火线。因为市场给一只基金较高的折扣率，是对其投资理念、择股能力的一种高度评价。而其遭国电电力重创之后，市场降低其折扣率应在情理之中。
第三，目前基金景阳的折扣率已经降至—3·47％，再往下空间已经不大，而且其它景系基金的折扣率多数为负值，如基金景博(相关,行情)折扣率达到—9·42％，下跌空间也不大。惟一一只处于正值的基金景业(相关,行情)是一只规模只有5亿元的小基金，而小基金一般而言折扣率要高于大基金。
所以整体而言，景系基金向下大幅波动的可能性不大。 景系基金折扣率一览表
基金 规模 单位 累计 １０月２９日 １０月２５日 １０月２９日
名称 （亿元） 净值 净值 收盘价（元） 折扣率（％） 折扣率（％）
基金 20 0.7959 1.2659 0.75 －5.77 －5.77
景宏
基金 10 0.9738 1.2668 0.94 7.83 －3.47
景阳
基金 10 0.9494 1.2074 0.86 －9.42 －9.42
景博
基金 30 0.9065 1.0705 0.8 －11.75 －11.75
景福
基金 5 0.7729 0.7729 0.82 6.09 6.09
景业
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