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截至周四,沪深两市除ST东源(相关,行情)和新上市的中国联通(相关,行情)外的1214家上市公司均披露了三季度季报。从三季度上市公司整体业绩情况来看,2002年上市公司业绩将止住下滑势头,同时业绩的增长也有助于股票市场企稳。
2002年上市公司业绩将出现拐点
从已披露的业绩看,前三季度上市公司表现强于市场预期,依此推算出2002年度上市公司平均每股收益有望到达0.186元的水平,将明显高于0.1449元的去年水平。在上市公司业绩连续两年下滑以后,2002年我国上市公司整体业绩已开始进入稳定回升阶段。
据统计,1至9月份两市上市公司加权平均每股收益0.1342元,平均净资产收益率5.21%。今年半年报两市上市公司平均每股收益为0.082元,扣除新股因素,第三季度上市公司平均每股收益达到0.0522元的水平,为整个上半年收益水平的63.7%。以第四季度收益水平与第三季度持平推算2002年度上市公司平均每股收益将达到0.186元的水平,同比将增长28.36%。
2002年上市公司业绩出现如此高的增长,诚然我国宏观经济的快速增长是一个重要因素,但事实上这也与始于2001年的扩大计提、上市公司整体经营环境出现好转等不无关系。有心人甚至可以从2001年度业绩下降,但平均每股现金流的反向变化上提前意识到这点:四项计提改八项计提后,部分上市公司尤其是深市部分公司,如ST科龙(相关,行情)、深康佳和ST中华等都进行了大幅计提,导致2001年度业绩出现巨亏,从而也拖累了上市公司整体业绩；但是在2001年业绩出现大幅倒退的同时,上市公司的每股经营性现金流量却出现了自1998年公布现金流量以来的最大增幅,每股经营性现金流由2000年的0.29元升至0.47元,主要原因是关联方年底集中清理欠款。这反映出来的是随着监管的加强,上市公司整体经营环境已出现好转,这也为其未来业绩增长奠定了基础。
业绩增长有助于大盘企稳
另外,从纵向比较来看,上市公司平均业绩在较大滑坡之后每每出现反弹的同时也带动了沪深两市行情。1995年至2001年的7年间,上市公司平均每股收益分别为0.2587元、0.2405元、0.2495元、0.1849元、0.1987元、0.2029元和0.1449元,可以看出期间上市公司业绩出现了三次明显的滑坡,分别发生在1996年、1998年和2001年,但每次大滑坡的次年,上市公司业绩都出现了明显反弹。
而伴随着上市公司业绩的增长,股票市场均出现了声势浩大的上升或反弹行情。以业绩出现上升的1997年和1999年为例,沪综指由1996年的513点最高升至1997年的1510点,1999年沪综指由最低1048点升至2001年的2245点。从这个角度来看,我国股票市场在历经去年以来近40%的跌幅之后,确实存在止跌企稳、重返升途的较大可能。
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