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9月23日，沪深两地以低量横盘延续前期的萎糜行情，其中上海以综指下跌2点，成交28.7亿元报收，打破了6月17日29亿元的今年地量记录；24日，两市继续下跌，其中上证综指下跌5点，报收在1596点，深圳领先下跌15点，报收在3277点。大盘似乎要在1600点的下方以等候联通A股的大驾光临。目前影响市场的最主要因素确是联通50亿A股的发行和上市。联通的发行已基本成功，它的上市，从长远看，对抑制投机、稳定市场、引导投资方向，甚至推动投指的上扬显然具有积极的意义，但近期对市场的巨大压力也是显而易见的。
一、上市前的心理和资金压力。从心理层面讲，习惯于炒小盘的国内投资者对大盘股有着本能的畏惧；而且联通在比其原先预想价格（4元/股）大大下调`的情况下（2.3元/股），于国庆节前仓促推出，意味着今后超大盘股将逐步增多，发行节奏也会加快，这种心理压力短期内难以化解。从资金层面看，申购联通所消耗的资金为115亿元，市值配售需动用资金63.25亿，尽管法人配售和战略投资者申购有部分是场外资金，但对于两市日成交量不足50亿的市场来说，其抽血作用是很大的；而在首批流通股27.5亿股上市后，联通要想维持在3.5元以上的价格，以主力持有1/4的筹码计算，需动用资金为3.5×27.5×1/4＝24.06亿元，从目前看国内尚没有一家机构有如此实力，以24亿元专门投资于一只股票，更何况联通的法人配售已消耗了证券投资基金和一些法人机构的实力。而在当前市况下，期望主力合谋又不太可能，这一点可从升华拜克(相关,行情)两大主力的拚杀中得到印证。尽管如此，为了联通的顺利上市，相关各方肯定要组织资金作些努力。资金面的压力不可小视。
二、上市首日对市场的冲击较大。由于9月23日开始，上市新股于上市首日即计入指数计算，如以发行价作为基期数据，联通凭借其超大盘（总股本197亿）和超大市值，会对上证指数(相关,行情)产生明显的拉升作用。但根据联通首批上市27.5亿股的规模来看，指数高开是极有可能的，但不一定高走。从同是中金公司承销的宝钢股份(相关,行情)、中国石化(相关,行情)和招商银行(相关,行情)的上市情况看，其首次流通股数与总流通股数之比分别为24%、55%和40%，上市首日的换手率（与首批上市流通股数之比）为分别69.4%（31223万股/45000万股）、44%（67755/154000）和69%（41410/60000）。而联通首次流通股数与总流通股数之比为55%（275000/500000），与中国石化的数据相同。再根据其27.5亿的超大上市规模来看，如果定位较高，必须维持较高的换手，这就对主力的资金提出了很高的要求；如果缺乏承接盘，换手低于中国石化的44%，则散户（市值配售多为散户）的抛压会更明显。因此，两种情况均表明联通上市后高开低走的可能性极大。对大盘而言，联通上市首日，虽然会出现指数上涨，但表现在日K线上，可能就是一根绿线。
三、未来走势会引导股价下行。由于联通所处的通信行业与中国石化相比有一定的优势，加之发行价较低，一般不会出现跌破发行价的情况。但联通去年每股收益为0.11元，同时其寻呼业务连续亏损，未来的主攻业务CDMA项目预计今年亏损10亿多，其经营业绩很难乐观；本次新股认购中，14家战略投资者共认购4.9亿股，远低于12.5亿股的申购上限，说明战略投资者对联通的未来并不看好。再结合三个已上市大盘的走势看，联通A股在较长时期内不会有什么出色表现，除上市首日外，其单日的价格变动幅度也不会很大，但它会对其他个股价格产生下拉作用，并进而对大盘指数（除上市首日）产生负面影响。由于联通在上市前后还会进一步造成其他个股和大盘的下跌，到一定时候，反而会是其他个股和大盘对联通产生积极的影响，进而为联通在证券市场的成功远行保驾护航。
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