|
资产配置是决定投资收益的最重要的因素。国外的研究表明,资产配置可以解释投资组合收益的80%以上,也就是说,决定在股票、债券、现金等资产中的投资比例远远重要于具体个股的选择。中国股市的总风险中,系统风险占有相当大的比重,个股与市场涨跌的同步程度均值在80%附近,市场系统性风险对个股风险起着决定性影响。基金在目前的市场条件下,对系统风险的控制主要是通过调节持仓比重来实现。
上周在突发消息的刺激下,6月24日大盘几近涨停。此次行情启动时普涨的特征最为明显,净值升降与基金的具体投资组合关系不大,而仓位轻重与否则是决定基金净值增长的关键。由于基金的资产配置及持仓品种情况每季度才公布一次,准确的仓位变化我们现在还不能得到。不过,在市场行情起伏较大时,投资者可通过分析市场变化及基金净值的表现等对基金仓位作出估计。上周基金净值增长的差异更多地反映了各基金仓位轻重的不同,仓位较重的基金获利相对较丰厚,而仓位较轻的基金净值增长情况就相对落后了。
根据近期不同基金在市场上升与下跌阶段的净值波动情况,我们可以大致推测出基金仓位的变化。基金金元(相关,行情)在一季度末持股比例为74%,是当时仓位最重的基金,基金科讯(相关,行情)、科翔、兴和、兴业、泰和、景业、景福、景宏的持股比例在3月末均在60%左右或以上。它们6月份仍保持了较重的仓位。在市场下跌过程中,这些基金净值跌幅相对居前；而在6月最后两周市场上涨过程中,这些基金净值增幅就处于领先水平了。基金兴华(相关,行情)、兴安可能在6月上旬增了仓,它们5月末净值跌幅较小,而在6月中大盘下跌的一周里净值跌幅变大,在上一周净值增幅也较大。基金安久(相关,行情)、安瑞、普润、鸿飞在6月份保持了较低的持股比例,净值变动也较平稳,在大盘下跌过程中净值缩水较小,在大盘上涨过程中净值升幅也不大。基金安久和基金鸿飞(相关,行情)3月末的持股比例分别为55%和65%,显然基金安久和基金鸿飞在4月和5月进行了减仓操作。
开放式基金每日公布净值,而封闭式基金是每周公布净值,开放式基金的净值变化反映的仓位情况更加清晰。6月24日在个股基本全线涨停的情况下,华安创新,南方稳健成长,华夏行业成长以及国泰金鹰增长这四只基金净值分别增长了0.39%,3.52%,4.22%和1.29%,而鹏华行业成长净值微跌。估计华夏成长持仓比重最高,超过40%,南方稳健在30%以上,国泰金鹰持仓比重在10%以上,华安创新仓位很轻,鹏华行业成长的净值下跌估计是在债市上投资较多,债市回调影响了其净值。显然,华夏成长在第二季度进行了增仓,在第一季度末华夏成长的持仓比例为32.3%；华安创新一季度末的持股比例是24%,它在4到6月减少了部分仓位。南方稳健成长一季度末的持仓比例是36%,仓位变化相对不大。
当然,在强调资产配置对基金业绩影响的同时,我们应对基金投资持长线心态,不能以一两周的表现论英雄。此外,基金的历史表现也不能代表它的未来收益能力
| 
内容相关文章
上证_基金指数
最新资讯