反弹后何去何从三大板块定大盘乾坤

反弹后何去何从三大板块定大盘乾坤
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[ 封树标 ]　机构：[ 平安证券 ]　

　　大盘自1月下旬的上证综指1339点起步，上升至此波反弹行情的最高点1693点，基本完成了一波中级反弹行情的高度，这个过程的领涨板块非深深房、深宝安等深市本地股莫属。这个板块属于基本面长期恶化后的一种“质变”预期。

　　大盘自3月21日起出现了一波调整。在此波调整过程中，沪市本地中价股板块最终接过了领涨大盘的接力棒，其中的领头羊非江南重工、浦东不锈莫属。这个板块内的上市公司基本面一般，并未有恶化趋势，属于在外部消息刺激下的基本面“突变”预期下的“预涨”行情。

　　大盘自今年1月份的最低收盘是1月22日的1358.69点，至上周四收盘1649.53点，上证综指已经上涨290.84点，上涨幅度达到21.42％。在大盘上涨幅度逾二成的情况下，沪市却有40只股票创出新低。下跌居前的个股为宁夏恒力（－29.515％）、安彩高科（－25.894％）、成都华联（－19.876％）、浪潮软件（－15.542％）、飞乐音响（－10.813％）。这些下跌的股票主要集中于历史上炒作、送配程度较深的中高价股板块。这些股票即使在大盘上涨过程中，也出现了较深幅的下挫。因此，部分中高价股的持续走软，成为大盘的滞涨的重要因素。这些高价股即使基本面暂时未出现恶化，但其二级市场的走势，已经预示了这种不吉祥的征兆，属于“衰变型”的公司。

　　这三种类型的股票走势强弱，将构成大盘强弱的关键。深圳本地股的“质变”预期：

　　部分个股走势已露反转痕迹

　　深市本地股行情并非仅仅是反弹行情。从深市本地股龙头深深房的走势分析，其股价一直在11元左右整理，成交量也未出现明显的萎缩迹象，其股价并未受到大盘近期调整的影响。同时，在两市综指尚未创出3月21日新高的情况下，大部分深市本地股均创出新高。深赛格、赛格三星、深国商等等。由此说明，深市本地股板块的上冲动力尚未完全释放。同时，一部分深市本地股在1996－1997年均属于绩优股行列，经过近5、6年的潮涨潮落之后，公司基本面已经陷入历史低谷。由此也预示着有可能获得某种生机，其二级市场上的走势，也会有提前反应。因此，深市本地股的行情并非是仅仅是反弹行情的概率较大。

　　同时，深市本地股区别于其它板块的最主要一点，是由于该板块中的部分个股的历史上最高点出现在1996－1997年，而其它地域板块的历史最高点往往出现在2000－2001年，由此说明深市本地股在低位徘徊了很长的时间。这一点优势是深圳本地股所独具的。

　　另外，深圳市政府对上市公司重组也是空前的，继年初《政府工作报告》提出初步纲要后，一周前，市属深圳市投资管理公司已经将今年确定为“资本运作年”，并拟定将能源、水务、燃气、赛格、公交、商业银行等六家大型国企进行国际招标。近期“赛格”系的走势已经说明这一点。因此，深圳市三大资产经营管理公司控股的上市公司值得投资者重点关注。沪市本地股“突变”预期：产业转型催生中线牛股

　　深圳本地股板块领涨大盘之后，沪市本地股的再度整体走强，是此波行情向纵深演化的市场表现。近期走强的沪市本地股，不论在股票质地、市场影响力方面均不弱于前者。非主流板块在一季度风光过后，主流板块本身也有一个转强的市场内在要求。在此种市场需求背景下，浦江两岸综合开发，2010年世博会举办，沿江企业的未来产业定位与重组，这些具有极大想象力的题材最终引爆沪市本地股，特别是目前处于10－13元定位的中价股板块。沪市本地中价股板块最终接过了领涨大盘的接力棒。

　　细究其内在原因，自1997年以来，上海市政府对纺织、电子类上市公司进行了大面积的重组，效果世人嘱目。浦江开发、申博将再次催生中线牛股，其中的搬迁与土地储备概念成为市场倍加关注的两大题材。沪市本地股的再次“革命”也预示着沪市本地股“春天”的到来。“浦江”开发势必会对浦江两岸的生产性企业产生较大影响，这些企业若拥有大量的土地储备的话，则会大大提高其在二级市场的想象力。同时，厂址的搬迁，也势必会促使相关企业的重组力度。因此，江南重工、浦东不锈、上海港机、沪东重机是这两大题材相关度最大的四家公司，也是本地股板块中走势最强的四家公司。同时，沪市本地商业股数量较多，自1997年以来沪市工业类上市公司经过多年的大力度资产重组后，商业类上市公司的重组与兼并也同样迫在眉睫。因此，部分商业类上市公司的重组力度仍会较大。

　　另外，有一个市场现象应引起投资者关注。此次“闹革命”的沪市本地股，均是“5·19”行情以来走势较弱的个股，也是1997年以来重组力度较小的个股，由此也预示着这批个股后市的走势，值得特别关注。炒作程度较高的“衰变型”股票：中期回避为上策

　　一季度上涨幅度较大的板块，在3月下旬的调整中，下跌幅度偏小。相反，在一季度上涨幅度较小的个股，反而在前期的调整中出现较深幅的下调，一部分个股反而创出去年6月份调整以来的新低。这些个股主要集中在历史上炒作幅度较高、目前仍呈较高价位的个股群体上。如飞乐音响、方正科技、中信国安等。同时，通过对照去年6月14日收盘与今年4月10日收盘，就会发现，沪市已有近25家上市公司创出新高，如厦工股份、上海建工、浦东不锈、三星石化等。这些股票同样是近年来送配较少、炒作不充分的个股。因此，一只个股近年来的炒作、送配程度，也往往是影响其股价高低的重要因素。如若一只股票历史上送配较少、炒作程度不高，则往往预示着这只股票后市会有较大的盈利空间，其市场价值也相对较高。如广州浪奇、四川金顶、赛格三星等。行业热度再次集中：

　　“房地产”概念成重中之重

　　前期行情依价格高低为序展开，而并非以行业板块为序展开，但近期板块轮动迹象日趋明显，说明主流机构做多意愿正悄悄加强。以前，电子软硬件、通讯、医药等行业类的上市公司属于市场最热的板块，但目前种种迹象表明，房产概念成为近期最热门的板块。两市本地股的火爆行情的“主线”本身也是房产概念。不论是深市的深深房、深宝安，还是沪市的江南重工、浦东不锈，都是搬迁或房地产概念。从新股板块中的房地产类上市公司的定价中，也可看出端倪。金地集团、天鸿宝业、栖霞建设均处于高价股的行列，其目前市场定位甚至高于医药、电子通讯类的次新股板块，表明目前市场中最火热的概念是“房产”概念。房产概念的升温，预示着整个房产板块的价值中枢将出现上移的态势。

　　另外，随着我国电力管理体制不断走向市场化，建立电力交易市场，对发电厂实行竞价上网，形成由市场供求决定上网电价的新机制。因此，有规模效益的电力类上市公司将成为最大的受益者。上周五电力板块的走势，已经说明了这一点。但由于其中规模优势较突出的电力类个股的流通市值偏大，板块行情将大打折扣。此板块短期走势，不宜过分乐观。

2002年4月15日08:53

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