宝钢股份（600019）：2002年的旗舰
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[ 徐杰 ] 机构：[ 北京证券 ]
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宝钢股份(相关,行情)(600019)以生产和销售冷轧板卷、热轧板卷、无缝钢管、高速线材等高档钢材和钢坯为主，产品主要应用于汽车、家电、集装箱、压力容器、石油和天然气开采与输送管道等领域。公司代表我国钢铁行业的最高水平，也是资本市场的重要指标股，在股市连续低迷的背景下，该股能否走稳对两市大盘具有非凡意义。
1．2001年宝钢公司盈利分析：
今年以来，在国家实施积极财政政策，不断加大固定资产投资力度的宏观经济背景下，钢铁市场需求旺盛，钢材产量大幅增加。据统计，1--10月份累计钢材消费量约为1.38亿吨，比上年同期增长16.3％，钢材产量1.28亿吨，比去年同期长19.01%，增速创历史新高。2001年上半年国内钢材市场基本运行平稳，价格小幅回落，进入9月份以后，受国际钢材产能过剩、钢材产品严重供大于求的影响日益明显，国内钢材价格出现加速下滑的局面。
2001年中期报告显示，宝钢股份主营收入构成比例为：冷轧板卷占29%，热轧板卷占22%，钢管占11%，钢坯占7%，高线占4%，铁水占13%，其它业务占14%。上半年，与其相关的钢材产品中，除无缝钢管价格有一定升幅外，其它产品价格均有不同程度下跌，薄板产品降幅最大，降幅在600？900元/吨之间。钢材降价对宝钢股份的经营业绩产生较明显的负面影响。2001年上半年公司实现主营业务收入1,467,151.71万元，较上年同期相比下降1.9%，由于公司不断改善产品结构、优化产能配置、努力降低经营成本，仍实现净利润159,652.17万元，同比增长12.15%，较好地完成了公司的经营目标。公司高附加值产品钢管产品、冷轧板卷、热轧板卷销售额占主营业务收入的比重进一步提高，较2000年末分别提高3.3、2.7、1.6个百分点，而初级产品钢坯和其他业务的比重分别下降1.6和6.3个百分点。
今年6月份宝钢股份完成了对宝钢集团热镀锌及电镀锌生产线项目的收购，使热镀锌冷轧板、电镀锌冷轧板生产能力分别增加35.8万吨和25.6万吨。据招股说明书称，该项收购可使公司新增销售收入349,885万元，新增利润33,043万元。这将在一定程度上抵消钢材价格下降带来得不良影响。
2．2002年公司发展情景分析
宝钢股份2000年募集资金投资的项目，如汽车用板生产设备系统改造、增建热轧酸洗板产品及其精整配套工程等项目等，将在2002年相继产生效益，届时将成为公司新的利润增长点。
2001年9月公司股东大会通过了进一步收购宝钢三期工程部分资产的议案，这些项目都将在2002年达产，将使宝钢股份主要产品热轧薄板、汽车板、家电板的产量由原来的175万吨、70万吨和40万吨分别提高到273万吨、95万吨和70万吨，国内市场占有率由原来的13.1%、47.1和17.5%分别提高到20.5%、63.8%和30.6%；通过收购，公司将成为重要的镀锡板和冷轧硅钢片生产商，生产能力分别达到32万吨和28万吨，国内市场占有率分别达到22.9%和17.7%。收购完成后公司高附加值产品的比重将大幅提高，公司的综合竞争力进一步加强，公司将成为名副其实的国际大型钢铁集团。
3．宝钢股份2002年走势分析
宝钢股份总股本125.12亿股，流通A股18.77亿股，约占沪市总市值的1.15%，仅次于中国石化(相关,行情)（占流通市值的6.076%），在上证指数(相关,行情)中占有相当大的权重，股价的涨跌对股指乃至投资者信心有重要影响。
综观国内外资本市场，投资银行无一不看重与客户关系，宝钢股份这样有着良好发展前景的公司更是投资银行争夺的焦点。宝钢股份表示计划在今后5年内选择有利时机在海外上市，打通国际市场融资渠道，宝钢股份上市的主承销商和上市推荐人--中金公司在国内外资本市场的独特地位，无疑会成为宝钢海外上市的桥梁。与此同时，国际知名的宝钢股份国内二级市场形象的提升对其国际融资具有重要意义。
从二级市场表现来看，宝钢股份发行价为4.18元，上市后稍做上冲后便连续阴跌，到目前为止，宝钢股份发行时战略投资者所持股票已相继进入流通，来自流通股本供给量的压力已经一定程度得到释放。2001年10月22日以来，该股票60日价格均线走平，120日均线也将与之交会，底部型态日渐明显。在前两年其他大多数股票强烈炒作的情况下，作为统一指数成分股的必选蓝筹股，宝钢股份颇具投资价值。
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| 2002年2月5日11:24 |
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