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近期大盘围绕5日均线和10日均线反复争夺，个股的活跃程度明显下降。此时，ST板块的涨跌互现也就受到了市场的更多关注。究竟该如何看待ST的发展态势?
基本面：一半是海水，一半是火焰
通过对ST板块整体的基本面进行分析，我们发现，总体上已有积极改观，但也仍有不明朗的因素。主要体现为四个方面。
一、借助基本面好转，保牌成功机会较大
在ST板块中，已经连续两年出现亏损，而2002年第三季度出现盈利的公司有ST厦新(相关,行情)、ST海泰(相关,行情)、ST嘉宝(相关,行情)、ST轻骑(相关,行情)、ST东锅(相关,行情)、ST康达尔(相关,行情)、ST科龙(相关,行情)、ST天宇(相关,行情)、ST马龙(相关,行情)等12家。不管从理论上讲，还是公司具体经营状况看，这12家公司保牌成功的概率较大。
二、由于基本面不明朗，存在退市风险
对于连续两年亏损的ST公司来说，如果前三季度业绩不理想，在最后第四季度内又难以出现基本面改观的，则存在暂停上市的风险，投资者还是需要多一份谨慎。在已经连续两年亏损的上市公司中，三季度再度出现亏损的有ST七砂(相关,行情)、ST吉发(相关,行情)、ST吉化(相关,行情)、ST昆百大(相关,行情)、ST春都(相关,行情)、ST琼海德(相关,行情)、ST五环(相关,行情)、ST渤海(相关,行情)、ST同达(相关,行情)、ST原宜(相关,行情)等17家。
ST春都三季度报告称，公司本年度主营业务亏损难以避免；ST七砂第三季度报告显示，净利润为-8460.61万元，且由于公司主业所面临的生产经营环境、市场状况无明显好转，估计公司2002年度仍将继续发生亏损；ST原宜近日发布风险提示公告称，公司预计2002年末可能继续亏损，公司股票将有被暂停上市的风险。
三、部分亏损幅度较小或处微利状态的公司，由于基本面正处于发生变化阶段，仍存在希望
如ST南摩(相关,行情)经过大规模的资产重组后，业绩处于逐步恢复阶段。虽然第三季度每股收益仍为-0.02元，但相对于中期每股收益-0.036元而言，第三季度实际上属于盈利状态。
另外，刚刚进行资产置换并更名的ST汇源(相关,行情)也表示有望借助资产置换实现扭亏目标。ST佳纸(相关,行情)的情况也有些类似。
四、没有退市风险的个股，分化态势明显
实际上，公司带上ST帽子的原因是多方面的：第一，每股净资产不足1元，如ST物业、ST中纺机(相关,行情)、ST红光(相关,行情)等；其次，财务状况发生异常变化，如ST龙科(相关,行情)、ST兴业(相关,行情)等；第三，恢复上市的初期阶段，如ST龙建(相关,行情)。笔者初步统计，有40家公司属于此范畴。从它们的发展态势看，分化特征非常明显。
ST沈新开(相关,行情)可以说是该群体中一个不大不小的亮点。经过较为全面的产业整合，置入的优良资产已经产生了效益，经营状况呈良好发展态势，年底有望摘帽。此类公司还有ST永久(相关,行情)等。
不过，从没有退市风险的公司看，经营业绩不理想的仍占有相当的比重。三季度每股收益超过0.10元的只有两家公司，其中，ST沈新开为0.106元、ST国嘉(相关,行情)为0.16元。处在微利或小幅亏损的公司占较大比例，如ST红光、ST中纺机、ST龙科等有近30家公司。
另外，诉讼事项频繁也是该板块的一个重要特征。如ST亿安(相关,行情)、ST松辽(相关,行情)、ST国嘉等公司都受败诉事项的困扰，对公司的发展形成了不确定性因素。
操作策略：风险和机会需明辨
首先，退市风险应放在首要位置
对于连续两年亏损的ST股来说，有部分公司可能由于业绩因素将暂停上市。在该群体中，前三季度业绩不理想，并且已经发出预亏公告的公司，退市可能性极大。如ST七砂、ST吉发、ST吉化、ST昆百大、ST春都、ST琼海德、ST五环、ST渤海、ST同达、ST原宜等。
不过，从近期的盘面看，ST七砂、ST春都、ST原宜、ST渤海、ST同达、ST中燕(相关,行情)等个股走势明显较活跃，有点火中取栗的味道，在没有明确的基本面把握之前，投资者要注意风险。
其次，基本面有变化的个股存在关注价值
主要表现为两种类型：第一类是业绩好转而炒作不充分的个股，由于保牌成功概率较大，后市值得关注。如ST东锅、ST科龙、ST佳纸、ST天宇等；第二类则是虽然第三季度业绩仍不是非常理想，但基本面变化较为明显。如ST南摩、ST中华(相关,行情)、ST川长江(相关,行情)等。
第三，注意价值被提前透支风险
在很多ST个股中，有些公司虽然业绩明显好转，保壳机会较大，有的甚至有摘帽机会，但是由于已经得到了充分炒作，也应该回避。ST厦新可以说是一个典型例子，在公布了三季度每股收益1.04元的骄人业绩后，股价却持续下挫。ST马龙、ST甬富邦(相关,行情)等也有这样的意味。
第四，没有退市风险的部分个股存在超跌反弹的机会
如ST闽闽东(相关,行情)、ST辽国际(相关,行情)、ST特立、ST松辽等，其总体的跌幅明显超过板块的下挫幅度，在技术上有超跌反弹要求，适合短线关注。
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