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＂十．一＂过后，尤其是党的＂十六大＂即将召开，但股市却出现了大幅下跌，思考其中的原委，对于今后的操作无疑具有参考作用。
首先，此前市场普遍认为十六大期间会有一波行情，但市场走势却与众人的预期相反，相反理论在这里又发挥了作用。投资者对重大政治事件的利好预期往往会落空，类似的情况在中国股市已经屡见不鲜。
其次，关于十六大的人事安排，市场存在种种猜测，我们能力有限，也不得而知，但是，关于会议内容却可以从目前公开媒体的舆论导向中感受到一些东西。前不久，管理层出台了上市公司并购重组的相关规定，加快了国有股转让的改革步伐，可以认为十六大在所有制方面的改革将有所推进，这对股市无疑具有利好作用。但是，目前距会议召开还有三周的时间，除了关于＂三个代表＂的一些研究文章之外，我们很难从媒体中发现其他一些关于中国改革方向性的论述，所以我们认为，本届会议主要是以承上启下为主，至少不会像前几届党代会那样出现对现有思维模式形成巨大冲击的理论突破，这也就决定了这次会议对股市的利好影响提前被市场消化，我们对十六大行情不可期望过高。从市场走势来看，机构主力正是利用了大家认为十六大期间会有行情或者至少不会下跌的麻痹心理，在国庆节之后开始坚决出货。众所周知，在＂6.24＂行情中，新增资金介入的主要品种是低价大盘股和新股，这两类股票在行情中均有过不俗表现，在以后大盘的阴跌过程中，该类股票也表现出明显的抗跌性，主要原因就是大资金的驻扎。但是，近期这两类股票却成为市场中的领跌品种，说明这部分主力对短期大盘不看好，放弃了护盘。
展望四季度走势，我们整体上认为大盘会呈现一种弱势震荡格局，十六大前后会有所反弹，但高度有限，操作难度较大。目前大盘在1500点附近得到支撑，属于短线的超跌反弹，由于市场缺乏有号召力的热点板块，后市仍会有所反复。但是，大盘下跌的空间已经不大，主要由于大盘前期涨幅并不大，市场的做空能量不足，同时各板块均有明显回调，再出现领跌板块的概率较小。
回顾今年的股价走势，经过1月23日和6月24日两次阶段性上涨又回落的洗牌过程，市场筹码和主力身份都进行了比较充分的切换，市场风险也得到较大程度的释放，在明年条件成熟时走出反转行情的机会大大增加，而在今年四季度的震荡行情中逢急跌建仓应该成为中线投资的战略决策。
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