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截至上周五,已有近300家上市公司预告了今年中期业绩,其中70%为预亏或预减,30%为预增预盈。进一步统计分析后发现,化纤、石化、重型机械、造纸、家电这五大行业,已预告业绩的上市公司占各自行业上市公司总数的比重排名居前(见附表),虽然离最后预告的截止日期还有一段时间,但是从这个比例上基本上可以看出一点端倪,就是这四个行业在今年上半年中行业波动性相对较大,归纳如下:(1)化纤、石化两大行业预告公司数最多,而且预亏预警的上市公司明显多于预增预盈的企业,两者比例高达3比1；(2)重型机械行业的情况与前两个行业正好相反,预增预盈上市公司的家数基本上是预亏预警的4倍；(3)而家电行业又显示另外一个特点,那就是预亏预警和预盈预增家数基本持平。
可见,这四个行业在上半年的经营中正好代表了一般行业发展的三种典型趋势:化纤、石化两行业在上半年的经营中发生了比较大的波动,而且出现整体性的业绩下滑现象；重型机械行业上半年业绩有较大幅度的增长；而造纸、家电两行业预增和预减比例几乎相当,表明行业内出现较为明显的分化现象。
化纤、石化行业总体业绩下滑,市场出现一定的分化
化纤、石化两个行业就像一对难兄难弟,今年上半年业绩总体下滑现象明显,而究其原因也大致相同。
首先,市场供大于求的局面依然存在,并且易受到国际市场相关行情变化的影响。化纤行业,因为在＂九五＂期间受高额利润的诱惑,各地纷纷上马项目,导致产能急剧膨胀,即便全国的化纤企业在今年完全停止扩张,要消化前期的过剩产能也需要较长一段时间。石化行业,6月底,成品油库存超过1000万吨,比年初有所下降,但仍高于合理库存水平。化肥市场供大于求的情况也比较突出；另外,受进口关税下调及配额增加等影响,部分石化产品进口量大幅度增长,加大了国内市场生产过剩压力。其次,企业自有研发能力弱,在产业规模、产品结构及技术水平等方面,与国际先进水平仍存在较大差距,国际竞争力不强,从而导致出口能力下降。
重型机械行业回暖,业绩普遍在调整中稳步上升
从已公告的4:1的预增、预亏比例中,可以看到,该行业上半年业绩喜人。预增预盈的上市公司主要是因为主营业务收入出现大幅增长,其中桂柳工(相关,行情)中期业绩同比增长高达200%。
随着国家西部大开发的实施、国债资金的投入以及汽车产业政策等宏观经济政策的启动,机械产品的市场需求被有效拉动,同时民营资本与外国资本大量进入机械行业扩充了资金来源,机械行业经济效益全面提高。重型机械作为其一子行业,业绩增长最快,行业内上市公司不多,沪深两市总共27家,行业大环境的转暖,使这些企业在市场进一步回升中有明显受益,今年第一季度,重型机械出现自1994年以来首次第一季度盈利,工业总产值与销售收入分别增长27.33%和21.88%。展望今后几年,重型机械企业业绩将在调整中全面稳步上升,市场分化相对较小。
家电行业竞争激烈,企业分化明显
据统计分析,目前国产品牌家电生产企业采取低成本市场扩张战略之后,占据了市场主导地位,但优势主要表现在中低档产品上,在高端产品和核心技术上,优势仍在＂洋品牌＂,服务上＂洋品牌＂也略胜一筹。随着我国居民收入的增长,科学技术的发展,低端产品的市场几乎无利可图,行业内竞争的重点将向中高档的产品转移,企业只有在激烈的竞争中抢占先机,积极进行产品创新,才能立于不败之地。事实上,家电行业内的一些先知先觉者已经在开始行动,比如考虑到未来大的消费热点将集中在中高端产品,如背投彩电、数字彩电等,国内一些家电品牌生产企业市场战略已开始调整,积极地和国外品牌竞争中高端产品市场,如长虹的＂精显王＂、康佳的＂柔性＂数字彩电、TCL(相关,行情)的＂如画＂彩电、海信的＂胶片＂彩电等,而正是这些企业从长期亏损中出现业绩的回升,并出现重新崛起之势。
可以说,家电行业发展到现在,行业内的分化已相当明显,这一点从今年中期业绩的预告可见一斑。虽然上市公司在积极扭亏为盈,甚至在进一步提高业绩的过程中,不乏采用类似资产重组等许多非经营方面的措施,但只有当主业真正强大时,企业的竞争力才会完全确立起来,比如四川长虹(相关,行情),今年中期业绩预告净利润增长达400%。
附表：行业名称预亏预警预增预盈预告总数行业总数
（家）（家）（家）（家）
化纤6 2 8 18
石化7 2 9 22
重型机械2 8 10 27
家电6 4 10 28行
业名称预亏预警预增预盈预告占
占行业比占行业比行业比
化纤33.33% 11.11% 44.44%
石化31.82% 9.09% 40.91%
重型机械7.41% 29.63% 37.04%
家电21.43% 14.29% 35.71%
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