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一、基本数据
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EPS |
ROE |
每股净资产 |
主营业务收入 |
净利润 |
总资产 |
净资产 |
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N－2年 |
0.66 |
60％ |
1.10 |
19241.02 |
6064.89 |
27009.82 |
10111.96 |
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N－1年 |
0.91 |
45.2％ |
2.01 |
29545.41 |
8352.72 |
39332.03 |
18485.68 |
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N年 |
0.67 |
11.8％ |
5.67 |
36308.29 |
8149.72 |
85431.36 |
69698.82 |
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总股本 |
12302.23 万股 |
流通A股 |
3100 万股 |
B/H股 |
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二、经营情况分析 2002年是通信设备行业艰难的一年，由于电信重组及运营商经营思路的改变致使电信固定资产投资同比下降20％，通信设备市场需求萎缩，行业竞争加剧，产品利润率下降。在此行业环境下，精伦电子(相关,行情)借上市契机，主营业务收入达到3.6亿元，同比增长23％，但增幅低于前一年的54％，主营业务利润同比增长7％，增幅低于主营收入，主要原因是公司主要产品毛利率下滑以及毛利率较低的产品比重增大。公司2002年净利润为8150万元，同比下降1.2％，净利润的下降主要由于管理费用同比增长超过40％所致。 公司上市后财务费用大幅下降，资产负债率、流动比率、速动比率处于合理水平。与前一年相比公司每股经营现金流有了较大幅度的下降，应收帐款大幅增长，其应收帐款周转率尚处于同业中合理水平，同时在坏帐计提方面公司采用了相对同类上市公司更为稳健的会计政策。
三、前景展望 经历了2002年洗礼的中国通信设备市场在2002年底开始转暖，相应通信设备类上市公司也将从转暖的市场中受益。借上市契机，精伦电子的业务规模有望在2003年继续保持增长。但应该注意到公司产品结构的调整使公司产品整体盈利能力下降，募集资金投向的新产品比目前其主要产品毛利率更低，而且对前者的市场有一定的侵蚀，因此，精伦电子销售规模必须保持相当的幅度才能保持利润的增长。
四、投资建议 公司2002年度分配方案为10送10派4，分红率达到60％，与2001年度用友软件(相关,行情)分红率相当，公司目前市盈率35倍，建议短线逢高减磅，中线谨慎参与。
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