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敏感的投资者可以从上个星期的证券媒体上开始感受到降低交易佣金给券商所带来的激烈竞争，充斥报纸版面的是各家券商的服务承诺，大小券商纷纷召集会议，研讨各公司经纪业务的发展策略，由此看来，以往我们认为券商一直所缺乏的核心竞争力的建设，有望通过这次降低佣金的举动得到较好的发展，这将是对投资者的一大福音。
首先我们看到，由于到目前为止，绝大部分证券公司的盈利结构中，佣金收入都是占据了相当大的份额，而一旦这部分的收益下降，要继续维持原有的盈利水平将有较大的难度。在这方面，综合类的证券公司相对占据较大的优势，由于综合类证券公司可以同时经营投资银行业务、自营业务以及资产管理业务，收入来源相对多元化，因此有较强的抵抗能力，而经纪类的公司则面临着生死攸关的时刻。从理论上讲，综合类公司完全可以先牺牲部分盈利，以一场贴近零佣金的价格战将经纪类公司置于死地，来换取更大的市场份额。当然，在中国市场，完全要实施这种市场化的商战尚有一定障碍，这将意味着众多小券商的倒闭，而一旦出现这种局面，这些小券商的股东（往往是上市公司或者各地的国有企业）将蒙受巨大损失，从稳定社会的角度说，是不会出现类似的极端现象。但是，无论如何，我们从众多券商的举动中，看到了降低佣金对券商的促进和推动，以往的好日子一去不复返了，单个营业部在地区的单打独斗也没有太大的用处了，现在已经到了券商真正开始培育自身的核心竞争力的时候了。
对于投资者而言，券商提供的是服务，因此当佣金的降到了一定的程度，价格敏感性已经不再那么强烈后，需要其他方面的服务。毕竟投资者到市场来是需要赚钱的，看中的利润当然不是降低佣金这部分的蝇头小利，券商如何帮助自身的客户形成正确的判断，将是非常重要的。尽管最后的决策是投资者自身作出的，但是券商有没有提供足够数量和质量的研究报告和咨询意见，是尤为重要的，这才是留住投资者，尤其是大投资者的不二法门。现在的投资者相信也在待价而沽，货比三家，准备着和各家公司分头谈判，哪怕是中小投资者也是驻足观望，决定是否改换门庭。因此，经纪业务的核心竞争力将很快地随着降佣之后的竞争催生出来，而这正是各家证券公司今后继续立足的利器。当然，另一方面来看，券商都开始加强了对投资银行业务的投入，因为毕竟现在这块业务的盈利稳定性和增长前景还是相当诱人的，比起自营业务和资产管理业务而言。只有收入结构多元化，才能保持稳定持续的发展，券商如此，投资者在投资的时候也是如此，这就是经常说的不要把鸡蛋放在一个篮子里。
上周初市场非常平稳地迎接了招商银行的上市以及中国石化(相关,行情)的战略投资者配售部分股票的上市，招商银行的整周波动区间居然在五角钱之内，令人咋舌。而中石化的战略投资部分股票上市，也是波澜不惊，市场非但没有因此受到很大影响，相反中石化还在国际油价上涨之时，有良好的表现。而上周五公布的国务院批准《电力体制改革方案》，也为市场所瞩目，整个厂网分离、电力竞价上网的改革模式，将带来电力行业全行业的变革，将对众多电力类的上市公司带来重大的影响，至于对各公司的影响性质与幅度，需要我们做逐家的分析，同时还有待于方案的具体措施出台。除此之外，这一改革还将对电力行业的上下游行业产生深远的影响，比如电力设备制造行业、需要大量用电的相关行业，大家记忆深刻的是前几年国家通信行业的改革所形成的最大收益者恰恰是通信设备制造行业。这些相信有众多的行业研究员会对此作出分析判断，投资者也可以自己做一些研究。
市场在1700点前有所反复，这并无碍大局。我们已经谈过，政策面的暖风是十分清晰的，但是目前市场也暂时缺乏实质性的可以引领大盘的板块出现，因此也无法出现大的行情。在这样的情况下，1700点关前的反复，也只是数字上的概念，不需要太过在意。
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