预估业绩防“地雷”近身 3季度季报有看点
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[ 王凯 ] 来源：[ 经济日报 ] 机构：[ 华夏证券 ]
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据统计，截至10月24日两市共有271家A股上市公司公布了三季度季报业绩，季报的陆续公布无疑给低迷的市场平添了一些亮点。自10月11日商业城(相关,行情)的首家季报拉开三季度季报的帷幕以来，每日几十份的季报都反映出了哪些信息？投资者应该抓住哪些重点来指导操作呢？
季报业绩不容乐观
去年管理层并未强调所有的上市公司都要披露2001年第三季度季报，因此，今年三季度季报业绩缺乏一定的同期可比性。但从半年报中对三季度业绩进行的预告分析来看，对三季报业绩预告亏多盈少，其中有68家预告三季度业绩大幅增长，128家预告亏损，45家公告预警，如果再加上近期又有十多家公司预亏，预计三季度亏损的公司总数应当在150家以上。
上市公司亏损的原因十分复杂，上半年13.78％的亏损面不可能短时间得以缩小，这必将连累到季报业绩。尽管从已披露的情况看，上市公司整体经营状况基本朝着良性的方向发展，但根据以往上市公司“先报喜后报忧”的惯例看，后公布的季报业绩可能会有所下降。同时对于季报而言，多种原因又导致了部分公司季报业绩出现波动。一方面，就目前已披露季报的上市公司而言，非经常损益如投资、补贴收入等对部分上市公司的利润产生了较大的影响，如九龙电力(相关,行情)、渝钛白(相关,行情)均受此因素出现业绩大幅波动。另一方面，所得税税负调整影响上市公司的业绩的情况也开始显现出来，如锦州港(相关,行情)、福建南纸(相关,行情)、华西村(相关,行情)等公司出现的情况今后投资者都应高度关注。另外，上市公司的季报开始感受到行业的冷暖，上半年钢材价格的回升也刺激了凌钢股份(相关,行情)业绩的增长，而空调业的激烈竞争导致哈空调(相关,行情)的主营业务收入出现明显下降，而且还预测了2002年度利润将同比下降50％以上。
季报更具研判价值
与以往季报相比，本次季报不但格式较以往简洁，而且重点内容亦更加突出。信息披露制度的强化使季报信息的真实度和透明度不断提高，更使本次季报的看点增加。由于规定撤掉了以前季报中的重要事项，并将此信息移到了经营情况阐述与分析一栏，同时规定要对财务报告与其他必要的统计数据，特别是可能导致财务报告难以显示公司未来经营成果与财务状况的重大事项，以及报告期内发生或将要发生的重要经营活动进行讨论与分析，因而本次季报在对上市公司基本面的分析判断方面同以往相比有更大的帮助。
另外，管理层还要求第三季度季报应对全年度业绩是否发生亏损或对比上年发生大幅度变动进行预测，便于投资者对上市公司全年业绩加以把握。三季度季报与以往季报的最大区别是前10大股东与股东人数这两项敏感的信息的披露。股东人数的变化与市场的走势密切相关，股东人数的变化常常作为分析研究个股走势的主要判断和投资决策的依据之一。该数据对投资者二级市场操作的指导意义较大。季报和今年半年报所披露的股东数据只相隔三个月，因此，投资者可以通过对比前后数据的变化来分析资金在个股上的进出迹象，有助对市场走势的研判和为投资策略提供参考。
关注重要季报信息
虽然三季度季报本身不太可能给投资者带来太多的惊喜，但根据三季度季报及相关信息，投资者仍可获益匪浅。一方面，根据季报的预披露时间表，投资者可以结合股价走势与信息披露，来研判个股的动向。特别是一些已经有预告可能出现的业绩风险的个股，预先回避，待其公布季报后，再决定是补回仓位或者放弃。另一方面，投资者可以关注季报业绩大幅变动的公司。虽然业绩报告都是反映过去的成绩，但三季度报告位于半年报和年报之间，如果季报业绩大幅变动，今年年报该公司也很可能报出“冷门”。从公司基本面的变化，投资者既可以发现潜力股，也可以回避有潜在风险的个股。另外，通过季报对全年业绩的预警，投资者可以提早对其业绩大幅下降进行提前防范。如目前已经有青山纸业(相关,行情)、哈空调、岁宝热电(相关,行情)等公司就已经发布了全年的业绩预警。
当然我们更要注意的是季报收益并不能完全代表上市公司的整体业绩，投资者还是应该以市场表现和行业动态来看待和分析上市公司的整体业绩。要综合市场因素，不能单凭一次的季报就判断公司业绩的优劣，评论一只个股的投资价值。我们相信，作为对年报的预演，首次要求全部上市公司必须披露的三季度季报无疑将引起投资者更多的关注和重视。
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| 2002年10月28日10:31 |
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