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行为金融理论将人类心理与行为纳入金融的研究框架，不仅在理论上对许多难以解释的金融学难题有了新的解释，在实践中，也衍生出了一系列对实际投资和金融管理有很大帮助的方法和工具，产生了一系列在市场实践中被证明行之有效的行为金融策略，其中最著名的就是反向操作策略和一些证券市场上的反向指标。所谓的反向指标就是通过对常见的一些正向指标（比如分析师们对市场走势的预测）进行统计和理论的分析，发掘它们失效的条件，在一定条件下把这些指标反转来看，就构成一个反向指标。Merrill Lynch的首席美国投资战略分析师和数量战略分析师Bernstein于18年前提出了sell-side indicator，就是最著名的一个反向指标，根据华尔街的分析师们的阶段性市场预测数据和资产配置建议的数据提炼而成。从问世以来，18年间几乎从未出过错误，这已经成为了华尔街的传奇。目前，我们湘财研发中心利用中央电视台“今日证券”栏目采集的中国各大券商的分析师市场预测数据，构建了一个类似sell-side indicator的反向指标——中国分析师指数。
利用中国分析师指数可以得到对应时段股市涨跌的概率：
中国分析指数对应预测时段股市涨跌概率表
中国分析师指数 预测时段上涨概率 预测时段下跌概率
大于400 32 68
0到400之间 44 56
-400到0之间 57 43
-400以下 75 25
最近两周分析师指数回顾
最近两交易周的日分析师指数与对应的预测日沪市A股涨跌幅的比较见下图：
下周分析师指数预测
下周一的日分析师指数为-260点，相应日指数上涨概率为57，下跌概率为43，预示市场还将平盘震荡，周一可能小幅度反弹，投资者还需要谨慎。
来源：[证券投资周刊]
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