反弹上行受阻 下周将有震荡
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[ 李志刚 ] 机构：[ 银河证券 ]
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本轮大盘的反弹在一定程度上得益于政策面上的暖风。而两会的召开更是成为了多方借势拉抬的良机。戴相龙讲话指出稳健的货币政策不是保守的政策，更不是收缩货币政策，同时希望7万亿储蓄资金更多地向资本市场分流。尽管不能认为央行肯定会放松银根，但是估计央行将会给资本市场特别是证券市场方面更多的合法资金来源，对于戴行长的讲话我们还是以中线利好理解为主。但是本次两会过后投资者发现困扰市场的一些敏感问题还没有得到圆满解决。虽然提出了一些方案，但也仅是一些方针原则，具体方案还要耐心等待。本周五两会全部结束，多方依赖的一个重要借口消失，这必将减弱多方向上推动的士气和力量。尽管目前仍有很多重要的利好预期如市值配售、单边印花税等，但是这些都无法和一些重要原则问题相抵消。由此分析短期政策面虽然在主观上依然支持向好，但是客观上尚没有实质性的新增力量推动大盘继续向上。
最近我们发现随着大盘的转暖，市场扩融的速度悄悄加快，本周三北大荒上网发行，周四又有栖霞建设发行，这两只新股的发行给短线热炒适当降温。这两笔申购资金至少要在下周三才能全部回流，这样估计倍受市场关注的招商银行也必须要到下周三之后才能够推出。目前市场普遍预期该股可能将在周初公布发行的消息，而正式发行可能将会在月末进行。这样大盘受招商银行的影响在周初还会出现一定的震荡。而事实上估计该股总股本巨大，将要从市场中抽离上百亿元的资金，这将对于短期市场确实会产生一定的压力。
纵观近期板块走势我们发现市场热点基本上集中于超跌股、低价股、问题股、次新股、两市的本地股群中，而市场呼声较高的科技股、绩优股群中屯集的资金基本上在低位盘整。市场的这种资金流向分布决定了当前净流入的资金仍主要是基于自救而进入的资金。而真正市场的主流品种由于跌幅小、操作较为理性化则显得不够积极。目前市场对于低价股、问题股的炒做已经从主力品种、接近品种向边缘品种渗透，周五深深房、深宝安这些主力龙头品种出现调整，而一些问题科技股或者超跌科技股出现补涨，这说明低价股的炒做已经接近尾声，这样以低价股为主动力的本波反弹也必将处于后期阶段。但是以科技股为主的中高价股能否启动则是大盘能否继续反弹的关键。我们认为市场很可能会在一次震荡过后形成热点的适度转换，但是估计新品种的持续力非常有限。
市场波段走势的最重要的均线--55小时线显示目前正处于1587点，而且正在以每小时2点的速度向上盘升。由于该线是大盘波段走势的生命线，一旦跌破此位置，大盘将要进行波段调整之中。目前大盘距离此线仅有30点左右，下周一此线将到达1600点一带，如果周一大盘不向上拉起，则大盘将确认进入波段调整之中。另外下周是重要的循环周期位，沪市大盘多次在6周半处达到反弹的阶段性高点，如果下周初消息面非常平静，而大盘有望形成一次反抽，届时将是一个比较理想的卖点。但是经过整理过后的大盘还有希望在新热点的推动下形成小幅震荡式的反弹趋势。因此操作上还是应适度谨慎.
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| 2002年3月18日10:20 |
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