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回顾
回顾七月行情不难发现，股指由月初的1732回落至月末的1651点，而成交量由6.24的500多亿（上海）的水平萎缩到50亿左右。这已经非常明确的说明了7月行情的特征，是典型盘整月。这是我们在作七月行情预测时所没有完全预料到的。我们在预测七月行情的着眼点是基于七月也是党代会之前的敏感时间段，稳定仍是包括证券市场在内的各领域的首要任务。政策走向几乎可以肯定的说是会有利于证券市场的。而较为关键的是政策节奏的把握。现在看来七月正是政策的间歇期。调整就不足为奇了。同时我们预测，七月底至八月是政策面较容易出现高潮的时间段。目前看这一判断仍然有效。此外七月行情演绎过程中机构动向，两点值得关注。第一，大券商对市场看法不一致，南方证券旗下的重仓股一度表现相当活跃，显示了新老板上台后的新气象。而沪上券商的重仓股却表现平平，甚至个别个股领跌大盘对股指运行构成较大压力。这种分歧对七月行情的发展确实产生了一些不利影响。第二，基金仓位较重也影响了其继续增仓的意愿，这也是七月调整的原因之一。当然资金面的情况要复杂得多这里不做详述。除此之外，党代会推迟也是7月市场调整的重要原因之一。而据了解党代会推迟时间不会超过一个月很可能是二十天时间，因此单就这一会议的举行时间看不会对市场中期表现构成较大压力。
展望
客观而言，八月行情面临的市场环境要复杂得多。
首先，就在本周三央行通过公开市场操作，再次回笼货币，提高回购息率。央行采取的货币政策令市场大跌眼镜，尤其是在宏观经济走软，物价指数节节回落的情况，突然收紧银根，抛售国债回笼货币，提高回购成本，的确有些不可思议。目前情况看，央行此举除了有平抑债券市场风险的目的外，深层含义不容忽视。目前正值党代会换界之前的敏感时期，作为经济运行的核心领域——金融领域，担负重要的发展经济稳定经济的任务，而央行反其道而行之，唯一可理解的因素就是与未来人事变动有关，与不同领域管理部门对证券市场的看法不同有关。这种分歧目前看对证券市场确实产生了一定负面影响，上周三的调整与此有明显的关联。其次，从我们最新得到的消息看，中央北戴河会议已经结束，会议除按照惯例讨论今年的经济形势外，对外开放被提到较高的高度，进一步加快开放步伐，扩大开放力度将被作为下一步的工作重心，开放的速度和宽度将是前所未有的。因此对于证券市场而言，外资并购题材将会向纵深发展(相关,行情)，投资机遇大大增加。考虑到按计划党代会将在九月召开，距现在只有一个多月的时间段，因此管理层在政策节奏把握上很难推出两轮利好，因此北戴河会议带给市场的更可能是一个铺垫。从这个角度看，八月行情先抑后扬可能较大。短线仍将维持疲软。
行情演绎
资金面，目前并不乐观，六月底结算的上市公司委托理财资金几百亿离场之后，目前回流状况并不乐观，而基金等大机构仓位又比较重，现金并不充裕，因此进一步制约了行情的演绎。增量资金进入需要市场环境的配合。板块方面，七月行情演绎，主线仍是外资并购。东方航空(相关,行情)、金杯汽车(相关,行情)等逆市创出年内新高，再次表明外资并购这一题材的独特魅力。尤其是目前外资并购题材即将进入实质性操作阶段。这类个股走出行情是水到渠成的事情。此外，统一300指数至今未推出表明管理层把其作为一项利好推出的心态。预计与政策面相配合在八月这个时间段推出可能较大，加上指标类个股仍然堆积了较多筹码，相信仍有表现机会。
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