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CDR将带来什么？
http://business.sohu.com/
来源：[ 四川金融投资报 ] 机构：[ 世基投资 ]
　　CDR即中国预托证券，是非中国内地公司在中国内地上市集资的一种方式，投资者购买后就相当于购买国外公司的股票。按照定义，CDR实际上是一种金融衍生品种，并不是严格意义上的股票。A股和B股之间一般都有差价，而CDR不是股票，理论上是没有差价的，它的推出将对B股市场造成很大的负面影响。

B股与A股不同，前者是投资市场，后者是投机市场。对B股来说，股价低廉和优厚的分红方式，是这个市场长期生存的主要依据。若CDR推出，有业绩更好，且更有成长性的公司可以投资，B股的这些投资价值将不复存在。简单来说，B股这个投资工具，就将被更质优价廉的CDR所取代。

如果说，CDR带来了二级市场上更值得投资的工具，那么它给一级市场也将带来极大的冲击。国有企业到海外筹资已不算希奇，而到海外筹资后，再回国内第二次筹资的国有重点企业也比比皆是。CDR形式的推出，使增发A股的压力减轻，同样可以达到增发的效果。B股的一级市场本身是为了国有企业筹资而设立的，现在各种各样新的金融衍生工具在诞生，B股一级市场存在的必要性越来越弱。CDR的诞生，将给B股的定位问题又笼罩上一层阴影。

2002年5月9日17:53

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