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近来有一个容易忽视的现象：以招商银行(相关,行情)、中国石化(相关,行情)为代表的权重股在反弹的相对高位基本上是空涨空跌，成交极其清淡。今年以来，大市值股对市场的影响得到强化，6·24行情之后，这种迹象更加明显。如果一波反弹行情没有像招商银行这样的大市值股积极响应，后市能走到多高确实值得怀疑。因此，笔者认为，之所以当前热点有如走马观花，不能从根本上培育市场人气，原因在于大市值股群体在反弹行情的后半段较为疲软。
那么，为何大市值股在大盘调整已久、急需齐心协力往上做的时候打退堂鼓呢？招商银行是最值得怀疑的因素。该股自上市第一天起，依靠天资(以大盘股的地位直接影响沪指，再以银行股的身份，影响深发展(相关,行情)，进而影响到整个深圳市场以及沪市的老股群体)，俨然成了市场的风向标，绝大多数时候的一涨一跌都会立即形成股指的拐点。
据公开信息，招商银行在本月将有2.827536亿的A类一般法人投资者配售股上市。以昨日收盘价9.00元计算，这批配售股有1.70元/股的利润，即使以前期最低价8.71元为标准，也有19.32%的溢价收益，这就无疑使其持有者有了兑现的冲动，而整体市场环境的不景气，又促使它们有了尽快落袋为安的内在要求。另一方面，场内资金是否有了承接这笔巨额股份的准备呢？姑且不谈大资金在年底有回笼的要求，就以近10个交易日沪市平均成交60.36个亿、招商银行总共成交5.25个亿的市场容量来看，近乎25个亿(2.827536×9=25.44)的获利盘一拥而出，确实为当前市场不能承受之重。因此，除了对大盘有野心的超级大资金还在鏖战之外，身陷其中的投资者莫不想出逃，以免为A类配售者买单。
那么，也有投资者认为，市场前两次都非常慷慨的给了招商银行一般法人配售者回报(分别是7月9日的11.65元和8月11日的10.53元)，此次为何要斤斤计较呢？其实，资金都是趋利的，没人会免费给他人做嫁衣裳。表面上，招商银行在6月24日至7月9日之间成交8.0977亿股，上涨30%，好象是大资金拔高建仓，但其实当时只有6个亿的流通盘，换手率达到135%，也就是说发动行情的主力资金为了整体的战略规划选中该股，并对其采取了行进换手策略，在拉升途中逃之夭夭或摊平了筹码成本，从而无形中为招商银行的前两次一般法人配售股高位上市抬轿。但是，目前的市场并不具备发动新一轮大行情的环境，而且即将上市的筹码大约占已上市股份的35.91%，即使对后市有野心的大资金也得掂量一二，更何况4个月之后，还有更多的战略投资者筹码(4.298亿)等着上市呢。
综上来看，招商银行的后期走势面临着重重套现压力，整个市场也将由此负重而行。
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