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在沪深证券市场处于低迷状态的背景下,从10月11日开始,2002年度第三季度季报的公布悄悄拉开了帷幕。这批季报会有什么新的特点?能否给疲弱不振的市场注入新的活力呢?笔者试作了如下分析。截至10月15日共有沪市九家、深市三家上市公司公布了季报,财务情况如右表。从右表披露的情况看,十二家公司除商业城(相关,行情)业绩有较大滑坡,除宁波华联(相关,行情)实现扭亏、凌钢股份和渝钛白(相关,行情)增长明显外,其他公司业绩大致持平。据悉上交所已在其网站上公布今年第三季度季报披露的预约时间表,如公司无法在10月31日之前披露本次季报,需向交易所提出书面说明,并需在指定报纸上公布未能如期披露季报的原因及拟披露时间。换言之,在随后不到三周的时间里,沪深两市每天将平均有72家公司披露季报。根据以往财务报表＂先报喜后报忧＂的惯例,越后公布的季报可能质地会有所下降。此外,基于以下几个方面,笔者也认为,总体上三季度上市公司的季报形势不容乐观。
一、季报预告亏多盈少
绝大多数的季报预告都是在上市公司的半年度报告中完成的。截至8月31日共有298家上市公司在半年报中对三季度业绩进行了预告。除去预计业绩持平和不确定性预测以外,有128家预告亏损,68家预告大幅增长,45家公告预警,预亏公司将近一半。考虑到今年半年度报告共有167家上市公司发生亏损,一部分公司即使在三季度实现微利也不足以完成扭亏,加上9、10月份又有十多家公司预亏,预计今年1-9月份亏损的公司总数当在150家以上。
二、半年报不景气影响季报
回顾近几年的半年报可以发现,上市公司半年度亏损比重呈不断上升趋势。1997年为5.25%,1998年为9.01%,1999年为10.04%,2000年为11.83%。到2001年中期由于退市制度付诸实施,这一比重降至8.85%。但今年上半年却又升到13.78%,创下历年亏损比重的新高。上市公司亏损的主因有市场竞争激烈、行业环境恶化、资产重组不到位、证券市场融资困难、债务沉重、资金紧张等因素。由于上述因素都不是一朝一夕可以解决,因此半年报的不景气势必连累到季报,亏损面短期内难以缩小。
三、三季度本身具有过渡性质
我国上市公司有不少是＂修饰＂报表的行家里手,在报告期最后一月、一周甚至一天里通过关联交易改动公司业绩的举措屡见不鲜。三季度的业绩一般不为人们所关注,上市公司更关心的是年报的表现。以ST公司为例,在两市总共75家ST公司中,有50家半年度报告亏损。其中有21家ST公司已经连续亏损两年半,对这些公司来说,只有抓紧下半年的时间积极实施重组,在年报实现扭亏方能摆脱退市的命运。真正决定这些公司生死问题的是在第四季度。因此,上市公司的业绩奇迹总是发生在第四季度,这样第三季度就很难有振奋人心的表现了。
四、季报公布的门槛不断提高
随着去年全面推行季报披露制度以来,季报信息披露的标准日益严格,逐步与半年度及年度报告相看齐。与以往季报相比,此次季报被要求增加了部分内容,如要求披露股本变动和主要股东持股情况等。另外,第三季度季报应对全年度业绩是否发生亏损或对比上年发生大幅度变动进行预测,披露2002年年报前如发现实际情况与预告不符,应在第一时间进行补充公告。信息披露制度的强化使季报信息的真实度和透明度不断提高,但从短期的角度讲,＂水分＂被榨干后,季报业绩也就将受到影响。不过我们也应该看到,虽然三季度季报本身不太可能给投资者带来太多的惊喜,但照去年的情况来看,本季季报对市场的影响并不会太大。而且经过了连续阴跌之后,市场本身的调整已经较为充分,人心厌跌思涨,加上宏观面与政策面的扶持,季报的影响不会对市场形成多少利空打击。事实上,从已公布季报的几家上市公司股价走势来看,也反映出人们对季报的利空反应较为迟缓,倒是对绩优季报反响积极。商业城仅在公布绩差季报后当日下跌,随后两天都收出阳线,渝钛白在公布绩优季报前后连涨三天,都是较好的例子。
已公布季报公司1-9月份财务情况一览表
代码名称净利润(万元)去年同期(万元)每股收益(元)
600306商业城1485.03 2046.80 0.089
600163福建南纸(相关,行情)6311.00 6367.62 0.210
600598北大荒(相关,行情)28891.82 27684.72 0.200
600683宁波华联465.80 -349.34 0.045
600037歌华有线12702.07 10045.77 0.470
600190锦州港(相关,行情)4709.74 5088.06 0.048
600248秦丰农业(相关,行情)1905 1659.10 0.150
600231凌钢股份14509.01 8745.04 0.425
600529山东药玻(相关,行情)3748.46 2953.68 0.450
000515渝钛白1294.85 781.44 0.083
000755山西三维(相关,行情)3999.08 4193.11 0.144
000936华西村(相关,行情)4788.00 5128.28 0.285
代码名称去年同期(元)净资产收益率(%)去年同期(%)
600306商业城0.156 3.73 5.23
600163福建南纸0.208 5.50 5.68
600598北大荒0.240 8.10 16.85
600683宁波华联0.001 3.63 -1.48
600037歌华有线0.390 7.16 6.38
600190锦州港0.054 3.11 3.63
600248秦丰农业0.129 3.62 3.27
600231凌钢股份0.282 9.40 7.05
600529山东药玻0.358 5.96 5.12
000515渝钛白0.050 6.60 4.47
000755山西三维0.151 4.49 5.15
000936华西村0.305 8.27 10.67
注:表格数据由上海证券提供
本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
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