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上周的世基视野中，我们与投资者探讨了局部牛市的部分操作方略，应该说在近期的市场中还是非常适用的。由于大盘在未来几年内延续箱体窄幅波动的可能较大，局部牛市的操作方略将成为投资者在市场获利的必备手段，因此本期拟进一步探讨局部牛市的操作问题。
买进操作的战术问题
在局部牛市中，买卖操作的重要性更倾向于买方的天平，可以说，成功的买进基本上解决了90%以上的操作问题。在上期，我们指出了目标个股的粗略取向性，低价和低流通市值是选股的基本选择，但在这其中还有一些更精细的战术问题值得探讨。
1放量与涨幅
在正常的牛市行情中，成交量的重要性始终是第一位的，所谓“量在价先行”，就是说股票的上涨中成交量的配合是首要条件，选股时必须将此放在第一位进行考虑。但在弱市或者局部牛市中，情况就截然不同了。弱市或者局部牛市中，获利的最大难点在于板块和个股的涨幅过小，从启动到局部高点的腾挪空间越小，操作中允许的误差范围就越小，操作的难度也就越大。因此，在弱市或局部牛市中，板块或个股的期望涨幅（注意，不是实际涨幅，而是投资时对股票上涨的期望值）就是买进取向的最重要问题。只要能有足够的预期涨幅，成交量方面的略微欠缺就可以容忍。
试以具体实例来分析上述问题：
安彩高科(相关,行情)600207：11月21日首次放量708万股，当日涨幅3.4%；次日再放量1185万股，涨幅3.8%；按照一般的思路，这样的股票是买进的绝佳品种，因为它的放量比较醒目，而且位置明显是处于低位，累计涨幅又不大。但实际上呢，安彩高科在后续走势中的最大涨幅也没有超过5%，实际上的潜在获利机会并不太大，尤其是如果投资者在买进后持有时间稍长的话，则基本上就没有任何盈利了。
深方大000055：12月12日首次放量199万股，当日涨停，尽管方大的放量水平与安彩高科不可同日而语，但是其后续的涨幅之大，升势之速，却出乎大多数人的想象。结论：无论放量的级别多大，低位第一或第二根阳线必须有大涨幅的板块或者个股才值得参与。
2追涨或买跌
在牛市的短线操作中，追涨是成功率极高的操作手法。但是，在局部牛市中，盲目追涨的吃套可能却同样不小。提高成功率的唯一的方法是采取灵活的手法抓最有把握的机会，对摸棱两可的机会需要采取放弃战术。实例：
中信海直(相关,行情)000055：11月5日低位涨停，成交量略有不足，但涨幅明显满足操作条件，次日继续上涨，但此时如贸然买入则短线就告被套。11月12日，中信海直连续调整到接近20日均线的位置，即构成短线绝佳买点，短期获利10%以上；ST春都(相关,行情)00885：11月28日快速涨停，成交量较小，但涨幅明显满足条件，次日开盘继续涨停，在此后的12月2日和3日盘中都曾出现过短线买点，这时追涨依旧可以获得10%左右的短线收益。结论：
中信海直应该买跌而ST春都可以追涨，其差别在于前者上涨时的指数环境要比后者更弱，指数环境不利于个股连续拉升时，买强势股的小波段下跌低点是基本原则。
3持仓与轮转
短线操作很注重机会成本的概念，买进A股后能够上涨，但涨幅及不上大多数或同板块个股的平均升幅，这样的买进操作从机会成本角度看，即使获利也不能算是十分成功。普通牛市局面下，中线持仓的战术为大多数投资者所喜，且能带来不俗的收益，属于比较成功的基本操作手法。尽管中线持仓在多数情况下也会遇到机会成本过高的问题，但因获利比率较大，这一矛盾并不显得十分突出。但在局部牛市中，因为个股机会的稀少与持续性不强，机会成本的作用就会逐步凸显。除非是持有阶段涨幅居前的股票，否则持仓时间和获利比率在局部牛市中一般不呈正比。实例：
沈阳机床(相关,行情)000410：以11月26日收盘作为买进起点，持有至今的涨幅为10%，如果利用期间的波动，按照基本技术规则反复买卖赢取波段差价，则收益将可至少再提高10个百分点，如果在局部高点出局后买进其他强势股，则收益的增加可能还不止此数。结论：
局部牛市中，资金在同一股票或者不同目标股群中轮转，其效果将远胜传统型的单一持仓战术。
局部牛市的买进战术问题基本上决定了这样的行情类型中投资者的收益，把握如上三个原则将会使投资者的操作更显游刃有余。
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