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1999年5·19行情是证券市场一个重要的转折点，而2002年的5·19显然不会有奇迹发生，因为，虽然只有三年的时间，但宏观经济背景已发生了很大的改变。
经济形势不确定
我国经济具有非常明显的周期性，1999年5·19行情所处的经济形势分析要追溯到1988年，当时我国发生较为严重的通货膨胀，年底中央采取了严厉的“治理整顿”，使之后的2年成为自改革以来我国经济增长最慢的时期。1991年经济开始加速，但1992年就走向了过热，1993年7月政府“加强宏观调控”，严格控制投资。经过4年的紧缩，1997年我国经济进入最低谷，国内有效需求不足，市场清淡，商品积压，企业开工不足，而下半年发生的亚洲金融危机无疑于雪上加霜，加剧了经济的下滑。1998年国家开始采取了一系列力度很强的扩张性经济政策，因此5·19行情的启动处于经济开始回暖的初期。
而2002年，宏观经济形势中不确定因素较多：一是世界经济衰退对我国经济增长构成了很大的负面影响，不仅力度很大，而且持续时间有可能会较长。有专家认为，此次世界经济衰退是1973年石油危机后最严重的一次，全球经济的调整不可能在短期内完成。而我国经济增长外贸依存度非常高，接近23.1％。二是经济中主要问题已经发生变化，我国经济经过3年持续在7％以上的增长后，经济中虽没有过热的迹象，但主要问题已经不是5·19行情时的有效需求不足，而是通货紧缩。三是我国加入WTO后，面临政府管理方式、市场规则等游戏规则与国际接轨，企业参与国际竞争，将在相当一段时间内将面临更大的经营压力。
此外，值得注意的是2002年财政政策面临调整。扩张性财政政策一般是一个短期政策，但现在在中国已经持续了4年，长期化趋势降低了政策的效用，并且政府在集中资源方面的权利增大，不利于市场化建设，这一政策的调整是可以预见的。
资金供应多渠道
5·19行情所依靠的推动资金主要来自银行。1998年政府对宏观经济政策作出了大的调整，转而实行扩张的财政政策和货币政策。大量的银行资金通过正常渠道进入证券市场，使5·19行情波澜壮阔。
银行对2002年行情资金支持力度明显不如5·19行情，一是融资市场增长过快，1998年底全国银行间同业拆借成交量为1978亿元，2001年达到了8082亿元，较1998年增长了3倍；1997年债券回购市场交易量为307亿元，到2001年已达到了40133亿元，增长近130倍；1997年商业银行承兑票据余额和贴现余额分别为1335亿元和581亿元，2001年分别为5112亿元和2795亿元，分别增长了2.8倍和3.8倍；1998年公开市场业务累计交易量为2827亿元，2001年达到16781亿元，交易量增长了4.9倍。二是银行呆坏帐继续增加，不良贷款率居高不下，这是我国加入WTO后银行提高竞争力短期内所面临的最大问题。1994年，4家国有独资商业银行不良贷款占全部贷款的20％左右，到2001年底，4家国有独资商业银行贷款为7万亿元，不良贷款为17656亿元，占25.37％。
因此，严格控制贷款是趋势，因此2002年银行大规模进入证券市场可能性很小。
不过，市场在经过三年的发展之后，对银行信货资金的依赖程度已大大降低。实际上，券商、基金正在不断的发展壮大，私摹基金也开始浮出海面。
统计数据显示，证券公司经过数次增资扩股，实力大大加强，我国现在证券公司101家，总资产765亿，比三年前强大了32倍之多；而基金管理公司更得到了长足的发展，现有封闭式基金51家，开放式基金5家，其资本金近800亿元；而私摹基金在去年高峰期已达8000亿元，现在虽然有所缩水，但其对市场的影响力仍不容忽视。
另外，居民投资意识逐渐强化，15％的城市居民家庭持股，我国居民存款余额已近8万亿，这笔财富无时无刻不在寻找投资的空间和机遇。
目前我国股市流通市值已达1.3万亿，一级市场云集资金就达6000—8000亿，股市资金多样化已经形成。
市场规模壮大
1995年之前国有企业发行上市比较少，从1991年到1995年只发行了283家，1996年到1998年为国有企业发行的实验阶段，3年共发行了462家，1999年为证券市场地位正式确立时期，年初市场管理部门对场外非法股票交易、证券交易中心、证券经营机构、期货市场及原有的投资基金进行了全面的清理整顿和规范，银证分离、信证分离工作比较顺利，因此5·19行情时的证券市场各方面处于快速发展的初步阶段。
到2002年证券市场已经具有一定的规模，连续几年的高速发展已经带来一系列的问题，如投资者结构问题、非流通股问题、券商竞争力不强、上市公司质地较差，法人治理结构不完善、交易制度问题、市场监管不尽人意。解决这些问题在我国加入WTO后显得极为迫切。
总之，2002年股市行情的背景已经与5.19时大不一样，更多地趋向于证券市场的平稳发展，这不仅符合经济的周期性规律，而且也是经济、市场等方面高速增长中所累计问题在趋向平稳后的必然显现，解决这些问题是未来发展的需要。
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