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本周深沪股市两次击穿500点都收出了有较长下影线的小阳线，表明市场在500点以下有明显的抄底资金和护盘力量，最终周线上收出了有较长下影线的小阴线。由于大盘以下跌调整为主，成交量在上周放量的情况下再次出现明显萎缩，表明多空双方在1500点的争夺中都比较谨慎。但是股指不可能长时间僵持在窄幅区域里，后市大盘将选择怎样的突破方向呢？
首先，我们有必要认真审视目前的股市环境。从基金三季度投资组合披露情况来看，六月井喷行情介入的机构大多被套其中。如果说年底前部分资金必须离场回流银行，机构面临是拉高制造一个相对高点减仓，还是杀跌出货的选择。除非万不得已，相信多数机构倾向于在反弹行情中减仓。由于1500点对深沪股市未来运行趋势的极端重要性，成为多头不能不守的防线，但市场的弱势特征使得投资者只能将股市止跌回稳的希望寄托在政策面上。但是近期市场仅仅显露出新股扩容节奏减缓的迹象，管理层是否会考虑市场承受能力暂停新股发行，或者推出一定的政策利好稳定股市都还不得而知。虽然十六大即将召开，股市倾向于以稳定为主，但是弱势中的市场和投资者对政策面和消息面的动向会比较敏感，各种传闻甚至谣言都可能造成市场的较大震荡，不排除市场因此出现非理性走势的可能性。
从大盘走势来看，除了年初的急跌走势一度下探到1339点的全年最低点，1550点到1450点之间是大盘运行的低位，尤其是当股指跌到1500点以下时，市场对政策利好的预期都会非常强烈，而且前两次管理层都没有让市场失望，抄底的资金都获得较为满意的回报。目前股指运行的1500点区域正是今年深沪股市波动的相对低位，近三周沪市综指的周线都收出了较长上下影线、实体很小的K线，多空的平衡位置处于1510—1520点之间，表明在股指逼近1500点以后多空双方的争夺明显趋于激烈。虽然日K线形态更清楚地反映出多方明显处于劣势，一点点在退守1500点，而且本周1500点连续三次在盘中被击穿但如果以收盘价的标准来衡量，1500点还没有一次被有效击穿，多方对1500点的防守还是比较成功的。空方在逼近政策干预的临界点时也明显有所顾忌，近期盘中可见的做空力量主要来自于部分筹码相对集中的庄股杀跌上，大盘指标股上场内机构护盘的意愿还是比较强烈的。
那么，股指能否在没有政策利好的情况下单纯靠市场自身的力量止跌回稳，或者在管理层新的政策呵护举措的支持下止跌回稳，在1500点成功构筑年内第三个中期底部呢？笔者认为单靠市场力量显然不行，一方面较多的主力机构在六月行情中高位被套，另一方面市场的极端弱市大大增强了场外资金入市的风险意识，投资者做多的意愿非常淡漠，市场的投资信心不足，因此以市场自身运行趋势，大盘将运行笔者曾经分析的大C浪调整行情的可能性。但是政策面是否会如市场所愿进行第三次较大的救市努力呢？其中的疑问一是管理层是否会这样做，比如新股发行是否会为了股市而暂停，一是政策面还有什么牌可以达到前两次那样显著的救市效果。总之，深沪股市在短期的僵持以后必然做出突破方向的选择，要么是反弹或者在利好刺激下展开反弹行情，或者在市场心态动荡的情况下出现杀跌走势。
操作上投资者要注意两方面的问题：一是操作策略的选择，一是热点的把握。对于仓位较重的投资者来说，如果出现继续下跌的走势，操作上不宜再斩仓，但也不要在中期底部不明的情况下补仓达到满仓，避免陷入完全被动的境地。而仓位较轻的投资者可以把握震荡低点进行短线操作，但不要追高或过于重仓，目前还不是中线建仓的时机。
至于市场热点，笔者认为在年末的股市不会出现较大的板块或热点炒做，市场机会以个股机会为主，建议关注如下有潜力的个股，一是股价超跌，技术上有一定反弹潜力的个股，如烽火通信(相关,行情)（600498）、航天中汇(相关,行情)（600677）；一是有资产重组题材支持的低价ST股、重组股，如ST宏峰(相关,行情)（000594），一是年终业绩预期有增长潜力的个股，如四川长虹(相关,行情)（600839）等。
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