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上周五市场呈现出极度缩量的特征，两市全天成交合计只有54亿元，为近期以来的最低水平，我们认为地量的再次出现预示着市场即将发生某种逆转。
技术面上，目前均线系统的排列应该引起大家的足够重视，现在20日线、60日线、120日线和250日线已经交错在了一起，历史经验证明，长短期均线的交错排列很可能预示着市场即将产生重要的顶部或底部。从时间周期角度来看，下周三前后将是一个重要的时间窗口，届时中国股市特有的波段周期、中线周期的变盘临界点都汇聚到了一起，很可能产生重大的市场拐点，目前市场持续缩量很可能是这种逆转的前兆。
方向判断上，由于6.24行情的夭折使得市场在1700点上方留下了2000亿以上的套牢盘，这给行情的良性发展造成了巨大的困难，如果增量资金不能达到相当规模的话，突破1750点几乎成为不可能。目前市况下，对机构来说可行的操作思路只有两种：一是组织资金全力做多，推动一波轰轰烈烈的大行情，让中小投资者逐渐忘掉熊市的惨痛记忆，最终在热烈的逼空气氛中实现撤退；二是向下惯性做空，迫使恐慌盘杀出，降低平均持仓成本，等在低位拿到足够的筹码后再发动行情，届时上升空间也将得到有效的拓展。笔者认为目前市场参与机构趋于分散且各怀心事，意见较难达成统一，因此出现第一种情况的概率较小。从今年的市场特征来看，反倒是在出现第二种情况时，机构通常会表现出相当的积极性，自去年股市下跌以来，机构之间的空杀空已经成了中国股市的重要特征。
短期来看，均线系统已对股指反弹构成强大压力，在此态势下，股指要想突破均线系统的压制，必须伴随有一个集中放量的过程，从目前的成交量水平判断市场尚不具备大幅反弹的条件。从市场成本角度看，目前股指正处在今年以来的市场平均成本线附近，这也决定了短期内不论股指是向上还是向下突破，也都必须伴随一个放量的过程，否则大的平衡市格局仍然难以打破，股指窄幅波动的走势也将得到延续。近期投资者应密切关注成交量的变化，并结合股指形态对可能发生的变盘方向有所把握。
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