资金面日渐宽松 国债券愈走愈强
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[ 段琛 ] 机构：[ 海通证券 ]
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在度过了资金面空前紧张的上半周后，市场资金面呈日渐宽松的趋势，最直接的表现便是各回购品种价格的逐日回落，利率水平前高后低。以中短期回购品种为例，周二达到平均约为7.00%的峰值，而周五收盘时则已纷纷回落到2.50%至3.00%的正常水平区间。此外，后半周的成交量逐日放大，也说明前期市场资金面紧张的状况得到了缓解。
与回购市场形成鲜明对比的是，本周的国债现券可谓是“芝麻开花节节高”。再加之受到国开行的30年期新券中标利率仅为4.52%和交易所推迟施行国债净价交易的双重利好消息的刺激，现券市场的强势行情更是在周五形成一个高潮，呈现出愈走愈强的喜人局面。
周五收盘时，现券11个品种除浮息券010010下跌外，其余品种全线飘红，成交量也较上周放大了近九成。从涨幅来看，本周的领头羊非010103券莫属，上涨了0.74元。该券上周五收盘时，收益率高达3.06%，是所有同期限国债券中最高的。凭借这个明显的优势，010103券受到债市增量回流资金的青睐，本周连拉5根阳线，最终收在104元整数关口之上，并到达了此轮上涨行情以来的颈线位置。该券目前均线系统呈依次排列、向上发散的多头形态，各项指标也良好，后市若能继续得到资金面的配合，则有望冲击颈线阻力位并向上拓展空间。010110券的周涨幅紧随其后，且其80%的涨幅是在本周最后一天完成的。该券周五以100.50元平开，此后一路逐波上扬，尾市曾上摸101.18元的价位，最终受到101元整数关口的强大压力而退守于100.98元，全天上涨0.48元。
从日K线图来看，该券由于上次1．80元的错单所形成的一条巨大的长阳线，致使其余K线无法分辨而几呈直线，从某种意义上，掩护了主力机构高举高打的行为。另外，该券上市后曾历经长达月余的整理期，换手的充分性也使该券的东山再起避免较少的阻力。010107券本周以55.80亿元的交易量“三分天下”，在券价逐日上涨的同时，成交量也呈脉冲式放大。该券周五曾上摸108元整数位，终因阻力重重而回落至107.78元报收。
总的来看，该券由于参与者众多，且市场平均持筹成本基本在107.50元至108.50元之间，因此，即便资金面配合，后市在此区间仍有一番争夺。其余固息债券的走势也可圈可点，尤其是99两个券种。
本周现券的走强，一方面得益于资金面的日渐宽松，另一方面也与各券周初高达3.00%的平均收益率水平密不可分。经过一轮上涨后，现券市场的平均收益率水平已降至2.95%附近。
考虑到这个因素，预计下周的上涨势头将会有所放慢，更多的以慢步上行的行情为主。
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| 2001年12月30日08:54 |
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