岁末年初,正是各国政策制定者反思过去,展望来年的时候。12月28日,日本经济大臣竹中平藏(Heizo Takenaka)表示,日本明年的首要任务是制止通货紧缩。通缩已是严重影响日本经济的一个顽症。竹中称,结构改革政策明年必须要看到成果,尤其在反通缩上。
竹中是在大阪举行的一个商业研讨会上说这番话的。他认为没有必要就央行是否采用通胀目标政策这样的细节进行争论,关键的问题是,日本央行至今为止对如何对付通缩没有一个清晰的设想,这才是症结所在。竹中的讲话正好与市场对下一任央行行长人选的猜测不谋而合,大家都认为小泉首相将要启用的新行长必定是一位能用强有力手段抵抗通缩的人士。
竹中平藏在10月下旬曾提交一份反通缩对策,主张对银行坏账处理采取激进措施,遭到政府内部人士和银行界的强烈抵制。日本政府10月30日公布了正式的综合反通货紧缩的对策,取消了许多严厉的条款。对策由三部分组成,一是加速处理银行坏账,二是完善失业救助体系,三是激发经济潜力的措施。为配合政府的反通缩综合对策,中央银行进一步实施金融缓和政策,以增加货币供应量,减轻因处理坏账带来的通货紧缩压力。但是央行使用金融缓和政策使短期利率几乎接近零,已向市场注入了过多的资金。日本朝野对综合对策的反应不一,舆论对其能否奏效持怀疑态度,认为如果政府在反通缩问题上犹犹豫豫,就无法实现日本经济的再生。
通货紧缩加剧了日本的银行坏账危机,使得企业还款压力增大,利润下降。而坏账又使传统的宽松货币政策在抗通缩时效力减低,形成了恶性循环。12月27日公布的政府数据表明,11月份消费者信心与去年同期相比下降了0.8%,这已是连续第38个月的走低。日本政府为医治通缩这个顽症,已试行多种办法均无法奏效。竹中称政府在财政政策上已走到尽头,现在只有寄希望于货币政策上了,日本拯救经济的道路已经十分狭窄。
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