宏智科技（600503）：电信软件市场难乐观
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[ 唐志 ] 来源：[ 证券时报 ] 机构：[ 联合证券 ]
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宏智科技（600503）半年报显示，其主营业务收入为1.088亿元，比去年同期增长28.02％，其净利润只有1145.6万元，比去年同期下降31.32％。是什么原因导致一家刚上市的高科技企业出现这种尴尬局面呢？笔者认为电信软件市场竞争日益激烈是重要原因。
电信系统集成和应用软件在中国应用软件和系统集成市场上占有20％以上的市场份额，而且相关的电信运营商大都财大气粗，因此电信系统集成和软件市场成为众多软件开发商眼中的香馍馍。不过随着越来越多的软件厂商参与该领域的竞争，该市场的利润率已经日益降低。宏智科技的情况并不是特例，东软股份(相关,行情)2002年第一季度主营业务收入比去年同期增长了29％，其中电信业务增长了10倍，但因为行业竞争加剧，报告期的主营业务毛利率却比上年同期下降了2％。可以预期，整个电信系统集成及软件市场的竞争将会更加激烈，对于相关厂商的利润实现有严重的负面影响。
此外，值得注意的是相关的电信运营商在2002年下调了全年的投资规模。在中国电信重组方面，其所花的时间远远超过网络供应商和系统集成商的预期。直到2002年5月16日新电信和新网通才正式挂牌成立，致使今年前5个月的中国电信的整体投资大致减少了32％。在中国联通方面，其计划在2002年将用于购买移动通信设备的资本开支削减至78.8亿元人民币，而2001年用于这方面的资本开支高达207.8亿元。在中国移动(香港)有限公司方面，其宣称2002年到2003年资本开支将为730.4亿人民币，较原来预计的减少20％。在如此严峻的形势下，尽管国内领先的电信系统集成和软件开发商－亚信科技在2002年第二季度的净收益情况良好，但由于国内电信业的资产重组致使大量订单后延，亚信科技不得不调低全年预期。亚信在2002年4月初的3200万美元预计订单中，在第二季度只签定了此金额的24％，而有60％被推迟，11％被取消。如果以亚信科技的情况推知其它厂商，那么2002年下半年电信系统集成市场不但竞争激烈而且整个市场容量有可能缩小，这将大大影响相关企业的业绩。
从宏智科技的中报业绩来看，其中期实现净利润是全年预测数的34％，考虑到其有相当的增值税返还进账和其适用的所得税税率有可能下调，其实现全年预测利润还是有一定保证的，但要超额实现全年预期利润的可能就较小。
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| 2002年8月8日10:55 |
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