收盘评论：电力改革催生市场新热点
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机构：[ 世基投资 ]
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酝酿已久的电力体制改革方案已获得国务院批准，这标志着"厂网分开，竞价上网"为核心的电力体制改革将进入实施阶段。改革是利益蛋糕重新切割的过程，发电和电网企业的重组，必然带来电力企业市场机遇的重新分配。因预期推动，周五股市电力板块大面积走强，为什么，会否延续这一现象？
电力企业迎来重组高峰
根据电力体制改革方案，第一步就是厂网分开，组建四至五家跨区域全国性发电集团公司。目前沪深股市发电类上市公司共有42家，换句话说，国电系统的上市公司（华能集团除外，其方案是直接改组）其现行大股东，最终将演变为未来新组建的四至五家跨区域的发电集团公司直接控股。也就是说电力上市公司控股公司的资产规模将近乎几何级数扩大。控股公司实力强大，则旗下上市公司必然能够得到更大的扶持。例如现行尚未优质发行上市的发电资产，如富春江水电站、新安江水电站、徐州电厂就有可能借壳上市。
因此，国电系统的上市公司将迎来历史性的重大资产重组机遇。现行资产规模较小，股本适中的发电类上市公司，最易成为注入优质资产的目标公司，从而成为新控股公司联接资本市场的通道。
盈利能力重新排队
竞价上网将使原有的电价形成机制发生变革，传统的电价审批办法，即以项目的成本、一定利润率反推电价的制度将寿终正寝。电价形成机制的变革，必然导致现行发电类企业盈利水平出现较大的分化。例如原来发电成本高，因此上网电价也偏高的企业将面临上网电价下调的压力，公司盈利水平肯定会因此而下降；相反原来发电成本较低，造成上网电价偏低的企业则存在电价上调的机会，这些公司的盈利水平当然就会提升。另外，原本用电大户企业因电力垄断而无法选择供电企业，今后用电大户可以货比三家确定供电企业。显然，电力体制改革将使现行42家发电类上市公司的盈利水平重新排队，这又会造成股价的重新排序，这就为电力股成为市场热点提供了契机。
谁有电改黑马相
综上所述，资产规模小，股本适中的电力上市公司最易成为优质资产注入的目标壳；现行发电成本低廉，上网电价偏低的电力上市公司，经营业绩将出现大幅度提升的可能。兼具这两者优势的电力股最易成为电改黑马股。综合比较，漳泽电力（000767）、内蒙华电（600863）、长源电力（000966）较具黑马相。
漳泽电力，地处煤炭资源丰富的山西省，下属电厂均为坑口电厂，电力生产既有成本低优势又有规模优势。竞价上网，有助公司业绩大幅提升。2001年每股收益0·34元，总股本4·35亿，流通盘1·2亿股。同时也将在"西电东送"中受益。
内蒙华电，公司机组上网电价平均0·18元，较华北地区平均上网电价0·35元低一倍，电价明显有上涨空间。北京申奥成功，环境保护决定了北京周边地区将关停一批小发电厂，这又为内蒙华电"西电东送"提供了商机。其总股本9·9亿，流通盘1·97亿股。
长源电力，总股本3·7亿，流通盘1·08亿股。是电力股中的小盘股。现在大股东为湖北省电力公司，电力体制改革决定了其大股东将变更，有可能成为今后新控股公司在资本市场融资的窗口，被重组概率高。周五封涨停时间最长。
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| 2002年4月12日15:25 |
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