从上周基本面的情况来看，应该说还是透露出管理层呵护市场的意图。首先，社保基金入市的脚步已越来越近。各基金管理公司正为争取首批社保基金管理人资格作最后冲刺，这标志着首批投资管理人的“招标”工作将进入实质性启动阶段。其次，由国家经贸委、财政部等部门联合起草的关于国有股权向外资转让的有关管理办法已经制定完毕，这令市场缓解了国有股减持所带来的压力，为国有股减持开辟了新途径。最后，9月25日电国际货币基金组织25日发表的《世界经济展望》报告说，中国经济增长速度超过以前的预期，总体形势良好。这又为证券市场的发展提供了良好的宏观环境。在基本面上不断有好消息传出的时候，证券市场却出现持续下跌的态势，这显然与管理层意图相悖，但究竟是什么原因促使大盘出现这种萎靡不振的状态呢？我们认为，技术上弱市格局难改，热点难以维系成为制约大盘的主要因素。

　　第一，市场积弱难返，弱市格局难改。

　　在9月6日大盘跌破120日均线后，多方用以支撑的最后一条均线终告失守，大盘破位下行之势十分明显。在随后的交易日中，5日均线成为了大盘反弹的重要阻力。特别在上周，5日均线似乎成为了股指难以逾越的“天堑”，每当股指上摸至5日均线时便掉头向下，均线系统对股指形成的反压十分明显地体现出来。

　　在经历了持续下跌之后，人气十分涣散，成交十分低迷，市场处于典型的弱市格局之中，各项技术指标也一直在低位徘徊。目前技术指标KDJ、W%R等已步入超卖区域，CCI、RSI等指标在弱势区域中震荡，表明市场能量的OBV持续下行，这些都体现出市场已处于积弱难返的状态，弱市格局很难在短时期内得到跟班性改观。

　　第二，热点难以维系，个股破位增多。

　　上周个股运行表现出典型的弱势特征，板块联动性不强、个股上涨的持续性极差。虽然市场中绩优股在春兰股份(相关,行情)的带动下一度出现反弹，但当日便出现冲高回落。深市本地股上行时，深中冠(相关,行情)一举涨停板，似乎显示上扬势头十分坚决，但在接下来的两个交易日中，该股大幅下跌，股价由“终点又回到起点”，也令板块的反弹无功而返。在热点板块难以维系的情况下，个股的升势也难以持续。周四涨停板的灯塔油漆(相关,行情)不仅在周五时最大跌幅竟高达9%，且全天都在前收盘价下方运行，令市场风险明显体现出来。更为严重的是，庄股的破位下行成为目前市场中做空的主要动力来源。前期走势一直保持坚挺的天香集团(相关,行情)、珠峰摩托(相关,行情)在上周均明显破位，且杀跌动力十足。ST板块整体也出现明显下跌，其中不乏象ST中燕(相关,行情)这样连续跌停板的个股。值得一提的竟然是深发展(相关,行情)在周五发布了成功引进国外战略投资者的消息后，股价高开低走，成为长假来临前夕主力重点打压的对象。其股价也形成了明显的破位之势，这对市场人气挫伤较大，也是导致大盘走低的重要因素。

　　从总体来看，上周大盘继续进行调整，股指再创井喷行情产生以来的新低，并距离完全回补巨大跳空缺口仅咫尺之遥。这令各界普遍感到大盘正经历着严峻的考验。我们认为，后市大盘下行空间十分有限，缺口即使完全被封闭也不能阻拦大盘围绕16大召开所产生的上扬行情。但由于目前市场若难改弱市格局，何时大盘开始反弹尚不能确定，故建议投资者在操作上应继续以静制动，男心等待入场时间为主。