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上证所将于12月30日起正式推出企业债券回购交易,包括1天、3天和7天三个短期品种,佣金和经手费按照10月14日降低后的同期限国债回购收取
上海证券交易所将于12月30日起正式推出企业债券回购交易,包括1天、3天和7天三个短期品种。这是上证所继10月14日推出降低债券交易费率、10月21日和12月17日分别增设1天和4天国债短期回购品种等发展债市重要举措后的又一创新之举。
记者获悉,上证所在今年8月份推出了＂进一步发展债券市场的第一期方案＂,并报备证监会等国家主管机关批准。该方案的一项重要内容即是开设企业债券回购交易,活跃企业债券市场。之后,经过近三个月的规则制定和交易、登记结算系统的周密开发,企业债回购交易的各项准备工作均已完成,作为后台支持系统的中国证券登记结算公司上海分公司也已同步完成了相应的技术准备,上证所企业债回购交易正式站在了起跑线上,12月30日,这一期待已久的新交易品种将展示英姿,与其他现有交易品种竞逐于证券市场。
根据市场调研和市场需求,上证所推出的企业债券回购交易包括1天、3天和7天三个短期品种。它是完全独立于国债回购之外的新交易品种,交易代码、标准券库等与国债回购交易完全区分,是一个真正意义上的企业债券衍生交易工具,其对企业债券市场乃至今后公司债券市场的蓬勃发展影响深远。
上证所企业债回购交易的如期推出,是上证所主动顺应市场发展需要,不断加强债券市场建设的重要创举,它标志着上证所对债券市场的研究创新水平和技术支持能力又跃上了一个新的台阶。同时这一举措也将为我国债券市场的进一步向深层次创新打下坚实的基础。企业债回购交易的适时推出具有十分积极的意义。
一,推出企业债回购交易反映了市场发展的客观要求,有助于促进企债市场的发育和完善,使企业债券成为我国债券市场发展的有力支柱,对进一步丰富我国证券市场投资品种、完善市场结构有利。目前,我国企业债市场相对于国债市场尚不够活跃,多数市场成员与专家认为企业债不能进行回购交易是其中关键因素之一。由于企业债不能开展回购业务,使投资者购买企业债的资金一直不能盘活,降低了投资者持有企业债特别是长期债的积极性,对企业债的发行也十分不利。开展企业债券回购交易,将会极大地激发投资者特别是机构投资者购买和持有企业债券的信心和积极性,吸引更多的资金进入企业债发行和二级流通市场,从而达到活跃企业债市场的目的。因此增设企业债回购品种已经成为市场各方参与者共同的迫切愿望。
二,企业债回购交易将为证券市场增添新的资金来源,有助于打通和完善我国证券市场资金流动机制,进而为形成债市与股市良性互动奠定基础。推出企业债回购交易,将为投资者盘活资产、在债市和股市进行灵活投资提供非常便捷安全的途径,为证券市场增添了又一新的资金蓄水池和来源。随着国家对企业债券发行的进一步放开,企业债券市场的规模正在不断发展壮大,这一资金蓄水池作用将更加明显。据悉国家有关主管机关正在积极推动包括证券公司债券在内的公司债券的发行上市工作,可以预见,企业债券市场今后将会面临更大的发展机遇,股票市场也将会拥有更庞大的资金支持。
三,有利于降低企业债券筹资成本,改善企业的融资结构。目前我国发行的企业债券普遍存在着流动性不足的缺陷,作为额外的代价,企业债发债人往往通过提高企业债发行利率的方式来吸引投资者、弥补流动性的不足。这直接提高了企业债的融资成本。另一方面,由于发债成本高企,不仅限制了企业债规模的扩大,而且也不利于我国企业融资结构和方式的调整。如果我国大部分企业资金来源过分依赖银行信贷的局面长期没有改变,这将会在相当程度上增加我国银行金融体系的风险,对我国银行金融系统改革也将不利。
上证所企业债回购交易的推出,是在经过充分考虑风险防范和技术准备的基础上审慎进行的,推出的企业债回购交易市场风险将得到有效控制。
首先,纳入回购的企业债,其发行均经过国家计委和人民银行严格审核,债券上市又经过中国证监会和交易所双重把关核准,发债项目均为国家重点建设项目,有财政和银行做担保人,发行主体风险度极低。其次,为了有效防范市场风险,上证所制定了严格的回购入选条件。要求被允许进行回购的企业债的发行主体均为国家大型骨干企业,同时须经上证所认可的评级机构进行信用评级,且信用等级均在AAA级以上,发行规模和期限等都有具体的限制。第三,针对现券价格涨落引发回购交易的风险,在企业债回购交易过程中采用比国债更低的标准券折扣率这一做法,严格控制企业债的抵押折扣标准。此外,上证所将把企业债回购品种纳入交易所监控范围内进行实时重点监控,以及时发现非正常情况。与此同时,上证所正与中国证券登记结算公司上海分公司进行协商,从资金结算角度,有效控制资金交收上的风险。
据悉,上证所为了降低投资者交易成本、提高市场效率,新推出的1天、3天和7天企业债回购交易的佣金和经手费收取标准,是按照今年10月14日降低后的同期限国债回购品种来收取的,这再次显示了上证所大力发展债市这一传统优势产品的决心和力度。可以预见,随着企业债回购交易品种的正式登台,上证所债券市场又将迎来一次历史性的飞跃。
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