|
●预计2002年上市公司的整体业绩与2001年基本持平或小幅下滑的可能较大。同时,进入四季度,资金面偏紧的现象可能会进一步加剧,对大盘的上升形成较大压力。
●四季度大盘要形成有力度的反弹,股价结构的调整恐怕还需进一步深化,10元以下的低价股比例超过50%以上时才可能形成较好的短线买入机会。
●经过去年下半年的下跌及今年初的反弹,市场在1350-1750点间的大箱体运行的轮廓已较为清晰
●1450-1550点区域则可以采取持股待涨的策略；在1550-1650点区域则可以进行一些投机性的短线操作。
●值得关注的板块是新股板块、银行股板块、超跌绩优股板块、购并板块。
随着上证指数(相关,行情)的逐级走低,在补去6.24行情留给市场的巨大跳空缺口后,市场究竟向何处演变,成为四季度留给投资者的一个悬念。下面我们通过对市场各方面趋势变化的把握,来推导四季度市场发展的趋势。
一、宏观面与基本面分析
(一)宏观面分析
今年上半年经济增长率高达7.8%,而且专家预计今年全年可以达到7.5%左右。但在经济增速回升的同时,企业效益并未同步提高。从1-5月份工业企业实现利润仅增长2.8%就可看出价格下降所带来的效益回升乏力的现象,这一点同样反映在上市公司的半年报中。
三季度以来,大量开放式基金的发行成为管理层针对市场提出的有力举措。基金出台对于改善市场供需状况,保持稳定的格局有帮助。一方面必须考虑的因素是扩容的速度,若速度加快也不利于市场的稳定；另一方面,对于完成集资的开放式基金而言,若市场大幅下挫接近1500点的箱底区域,那么开放式基金也不会错过波段操作的机会,这样平衡市的格局较难打破。
(二)上市公司业绩状况分析
截至2002年8月30日,沪深两市共有1186家上市公司公布了2002年中期报告,占上市公司总数的99%。从已统计的数据来看,上市公司净利润较去年同期下降了17.5%；中期每股收益也由0.1038元下降到0.0816元,同比下降21.39%。但主营业务收入比上年同期大约增加6%,主营业务利润同比增长幅度达8%左右。主要是投资收益大幅减少,导致了净利润的下降。但相比2001年,今年中期上市公司业绩已达到去年全年的60%左右。今年上市公司业绩总体虽然较去年上半年还是有较大幅度的下滑,但较去年下半年的降幅则已大为缩小,反映出上市公司业绩有跌幅趋缓的迹象。因此,2002年上市公司业绩再次出现大幅下滑的可能性虽然不大,但亏损面的扩大,预示着上市公司业绩的回升还有一个较长的过程。2002年上市公司的整体业绩与2001年基本持平或小幅下滑的可能较大。
(三)市场资金面分析
人们习惯于把我国证券市场看作为资金推动型市场,分析资金供给情况成为分析市场的重要角度之一。今年,资金面上最大的＂利好＂无疑是基金的大扩容。目前,中国已有20家1家筹基金管理公司。证券投资基金的规模已达到1200亿。1200多亿的基金资产已占两市流通A股总市值的8.6%,使基金成为中国资本市场中重要的机构投资者。另外,券商的增资扩股、中外合资券商和基金管理公司的设立、社保基金的入市等均会给股市带来新的增量资金。目前居民的储蓄存款已超过8.3万亿,今年以来,每月储蓄存款的增幅已逐步恢复到18%的历史最高水平,而在2000年,这一数据只有6-7%。因此,虽然市场的外围资金并不缺少,但入市意愿的淡薄将导致场内存量资金处于相对较低的水平。有分析认为目前场内的资金也就在2000-3000亿附近,与2000年的7000亿左右和去年的5000亿左右相差较大。故进入四季度,资金面偏紧的现象可能会进一步加剧,对大盘的上升形成较大压力。
(四)股价高低结构分析
我们注意到,今年大盘自1339点以来的反弹行情,中低价股一直是最为活跃的一个群体。据统计,九月末市场15元以下的中低价股已占到82%,其中10元以下的个股为45%。20元以上高价股的数量一直稳定在4%左右,与牛市中高价股的大规模出现有着本质区别。而大盘在1339点的时候,10元以下的股票占到了62%。由此可见,大盘自1339点上升到目前的1600点左右,主要是靠低价股的反弹推动。但我们同样也注意到,目前15元和10元以下的个股比例,与股指在1455点时几乎完全吻合,这实际上与6.24井喷行情中指标股的走强有着根本性的关联。因此,四季度大盘要形成有力度的反弹,股价结构的调整恐怕还会进一步深化,10元以下的低价股比例超过50%以上时才可能会形成较好的短线买入机会。
二、技术面分析
技术面明显转淡。今年大盘的行情走势实际上仍是去年2245点见顶回落以来调整的一个延续。故今年初始于1339点的这轮上升,毫无疑问是对去年下半年大跌的一个技术性回升,也就是市场普遍视作的大B浪反弹。其中,1339-1693应属B a浪、1693-1455是B(b)浪,B(c)1455点-1748点的反弹目前虽然还不能确定,但稍后的C浪下跌则是可以预计的。因此,四季度很可能就处在大盘的C浪下跌周期之中。从大的形态来看,今年大盘在1339、1455形成了两个阶段性的低点,同时在1693、1748点出现了两个阶段性的高点。目前的大盘实际上就处在1339-1455与1693-1748所形成的大的楔型整理之中。一般而言,楔型整理较多的出现在中途整理之中,市场最终仍会维持原有的趋势,除非能够有充分的证据表明市场趋势已经逆转。因此,大盘最终向下打破整理格局的可能性显然要大得多。
三、操作策略和投资机会分析
(一)操作策略
今年的大盘虽然形成了1339-1693点及1455-1748点两波较大的上升行情,但大盘总体的调整格局实际上并没有任何的改变。故市场的机会实际上更多地蕴藏在超跌反弹之中。经过去年下半年的下跌及今年初的反弹,市场在1350-1750点间的大箱体运行的轮廓已经越来越清晰,因此在相对低位买入也就变得非常的关键。我们认为,1350-1450点区域在较长的一段时期内将是一个相对安全的底部区域,可以重仓参与。1450-1550点区域则可以采取持股待涨的策略。在1550-1650点区域则可以进行一些投机性的短线操作,但仓位不宜超过60%。
(二)值得关注的板块
1.新股板块
今年上市的新股表现明显强于大盘。据统计今年共上市了50多家新股,上市首日平均涨幅达到158.21%。其中中海发展(相关,行情)更是以40%多的涨幅而遥遥领先于新股板块。尤其自实施新股按市值配售以来的28只新股,由于流通盘相对较小,平均保持在2000-5000万股的水平,更容易受到市场热钱的关注。此外由于新股本身的特点,一方面新股业绩比较稳定,另一方面新股市场成本非常清晰,因此也容易在形成热点后为市场各方所接受。随着上交所新股指数计算方法的出台,新股炒作的可能因此将再度放大。此外随着中国联通(相关,行情)等超级大盘股的上市,新股对指数的影响力也在不断地加强,新股、次新股板块的后市发展也必将会得到进一步的开发。
2.银行股板块
首先今年以来银行股的半年报交出了一份令人满意的答卷。四家银行类上市公司的主要财务指标状况良好,平均每股收益高达0.16元,远高于上市公司0.08元的平均水平,半年净资产收益率均高于5%。四家上市的股份制商业银行主营业务收入总和同比增长20.8%,净利润总和同比增长38.1%,净利润增长率远高于主营业务增长率。其次,四家上市银行除了具备一定的政策、业绩优势外,重组的比较优势明显。可以预期的是,随着国内金融管制的放松,银行类上市公司要向国际标准靠拢,外资银行也设法低成本向国内市场扩张,以实现本土化发展战略。如果外资股东和战略投资者能逐步进
入,这些银行类上市公司的治理结构和管理水平将得到进一步改善,从而迎来新一轮的发展机遇。
3.超跌绩优股板块
绩优股作为我们股市中一支重要的生力军,近年随着行业以及自身的因素,同时也由于市场前期对他们的过度开发,使得其股价大大偏离了其应有的价值,但随着经过一年到两年时间的调整,股价已经纷纷回落到其应在的价值附近,有的已经跌破了其价值。因此对于这种超跌的绩优股应该加以关注。其次,一部分原先的绩优股,如五粮液(相关,行情)、春兰股份(相关,行情)、青岛海尔(相关,行情)由于行业、宏观环境的改变,使得公司也谋求拓展新的发展方向,为这类公司带来了新的利润增长点。
4.购并板块
随着WTO开放的日益深入,外资购并概念日益成为我们资本市场一个热门的话题。因此,购并产生的结果大大提升了上市公司的经营管理以及企业的业绩。因此,对于外资购并题材的个股,尤其是前期涨幅不大的个股可以进一步加以关注。
(三)值得关注的个股
第一投资(相关,行情)(600515)
该股流通盘5000万股,总股本15416万股,2002年中期每股收益0.0707元。每股净资产2.76元。该股主营商品零售与宾馆旅游业。该股地处海南海口,具有优良的旅游资源,同时该股又是海南商业第一股。从炒作的题材看,该股由于拥有海南可口可乐37.5%的股权而受到市场的多方关注；其次,该股是民营性质的上市公司,在未来的可能民营概念的炒作中也会有一定机会；此外,该股与众不同的发行方式也有许多值得推敲的地方。从上市以来的走势看,该股保持了缓慢上扬的走势,上升通道完好,后市应该还有一定的机会。
深发展(相关,行情)(000001)
流通股本14.09亿股,总股本19.46亿股。2002年中期每股收益0.16元,每股净资产2.03元。该股作为深圳市场的重要龙头股,其地位不可动摇。从二级市场看,该股自6.24上涨以来,升幅高达40%,近期的下调与大盘整体下滑有关,该股的长线价值从成交量的急剧萎缩中有所体现,不过基于市场本身的状况,建议以波段操作的方式介入比较好。
春兰股份(600854)
流通盘19824万股,总股本51945万股。2002年中期每股收益0.18元,每股净资产5.83元。公司2002年销售情况依旧保持了良好的上升势头,空调器销售增长了27.9%,出口增长了162.85%。但由于竞争的加剧,主营收入反而下降了3.66%,但通过内部调整,主营利润却继续保持增长。同时,公司还积极开拓新的利润增长点,为企业今后发展寻找新的利润来源。二级市场上,目前股价相对处于低位,有新资金介入的迹象,一旦大盘有所好转,该股将有较好的表现机会。
本版作者声明:在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价的证券没有利害关系。
本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。
|
内容相关文章
个股资讯 