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上周我们指出了大盘在经过短线连续的反弹后，有调整的要求。总观上周的市场分析和判断，我们的观点应该与市场大多数的观点不同，属于看得较空的。但即便如此，本周大盘出现如此大的下跌，如此快速的下跌还是与预期出现了较大的差别，这也许能在另一个侧面反映出了大盘的弱市格局。本周大盘有效、快速的击穿了1410点的技术面的关键位，1400点的整数关口后，使以年底做帐为目的，在超跌和自救背景下产生的反弹行情基本上就算告一段落，为市场的未来发展蒙上了更大的阴影。就短期看，周四出现的大幅下跌仍有普跌的性质，所以在前期的低点附近仍会有企稳和反弹行情。就目前看，可通过两大板块来判断大盘的动向，一是前期最为活跃的个股动向，如周四大盘的快速下跌就与本轮行情最先起动的龙头股申华控股有关，而后续的深方大、航天科技、莱茵置业等个股如盘中纷纷高位“落马”，将会对大盘产生进一步的影响，进一步确认本轮反弹的结束。另一板块为大盘指标股，因为这类股票在10、11月大盘大幅下跌中表现的较为坚挺，但是在前期大盘反弹中却无任何表现，其中中国联通等还出现了一路下跌的行情。所以目前指标股的破位下跌并不能只理解为“打压”，而是有战略撤退的可能，指标股的大幅度下跌，将会进一步加大市场的压力，使市场陷入更加低迷的状况中。任何分析人士都不可能对市场未来的运行方式有完全准确的判断，但是如果能有一个长远、全局的观念，同时又能够把握住不同市场环境下影响大盘走势的核心因素，就会应对市场可能出现的变化，成为市场中的胜者。 前期我们一直就市场论市场，把大资金的意原和动向作为我们判断大盘中、长线发展的基础。指出了：大资金的动向决定了大盘趋势，而市场大众投资人的心态决定了市场运行方式的观点，同时指出了大资金的流失是市场延续持续下跌的根本原因。从市场中我们已看到，不仅6。24主力在大举出货，而在1600点、“十六”前的1500点，甚至于在1400点以上，主力还有出货的意愿。对此我们一直关注和研究大资金撤离二级市场的深层原因，一切现象表明，主力的出货说明二级市的机会减少，同时场外存在着更为安全、更为诱人的机会。这种机会的变化，正是源于股市的不能全流通，和中国加入WTO后中国证券市场与国际市场接轨进程的加快的大背景，使一批有远见的大主力资金在寻找新的投资机会的结果。我们注意到，今年以来，上市公司出现了MBO的热潮，一些场内的热钱也加入到其中。近日，市场中的不同呼声使这一股权转让的方式有较大的收敛，但是，国有、法人股向投资公司的转让热却在不断地升稳，在全流通问题解决迫在眉睫，一、二级市场存在着如此诱人的差价的情况下，已有人断言，“不流通股将是中国资本市场的下一个金矿”。统观中国经济的改革过程，探求近几年在经济的大浪潮中能掘到第一桶金者，无不是利用“双轨”制提供的极佳机会，利用转轨和政策上的某些盲点而迅速完成了原始资本的积累，成为中国经济发展中的真正受益者。随着中国经济的改革，中国经济融入到国际市场的进程加快，经济生活中的“双轨”已越来越少，这样，股市中的双轨，就成为场内、场外大资金关注的重点，也成二级市场资金流失，不断下跌的深层原因之一。
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