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深康佳:巨亏与扭亏因何就在一瞬间
http://business.sohu.com/
[ 徐效鸿 ] 来源:[ 财经时报 ] 机构:[ 西南证券 ]
Stock Code:000016
  虽然市场对深康佳(000016,200016)的年报业绩还是有一定的心理预期的,但公司年报出来后,还是令投资者大吃一惊——全年亏损近7亿元,每股收益-1.1625元。

  公司在年报中将巨亏的原因主要归结为家电行业市场竞争加剧,带来了持续价格战,致使行业利润空间越来越小,企业获利能力迅速递减。

  其实,仔细分析一下深康佳的年报,费用增加、清理大量存货及计提了巨额的坏账准备才是公司巨亏的主要原因。公司如此做法颇有“置之死地而后生”的味道。公司年报在新年度的经营计划中谈到:“本公司全年经营活动的现金流量净额高达7.23亿元,资产负债率下降至56.26%,以及增加计提资产减值准备和存货大幅下降等,使本公司风险压力得到充分释放,财务状况日趋改善和稳健”。很明显,经过2001年阵痛减负后,2002年的深康佳将轻装前进。公司公布巨亏的年报后,股价不跌反涨似乎也预示了什么。

  果不其然,在年报后不到半个月的时间,深康佳抛出了2002年第一季度季报:净利润达1600万元,扭亏为盈;销售收入22.3亿元,完成全年计划的30.7%,分别比去年第一季度和第四季度增长19.8%和9%。

  当然,深康佳能够这么迅速的扭亏,有上述财务方面的原因,但从季报来看,公司的产业调整也正在取得成效。

  深康佳目前战略是稳定彩电主业,大力发展高科技含量的新产品。

  公司的高端彩电市场占有率仍位居全国前列,今年第一季度超级电视产品实现销售100万台,同时手机增长也非常迅猛,在第一季度手机销售收入增长130%,销售量也增长120%,其中CDMA销售金额达到4000万元,增长态势非常良好。公司继续加大技术的研究投入力度,巩固科技领先的优势,今年将大规模推进数字电视的产业化进程,加大液晶电视的研发力度,公司有比较充足的技术储备,在国内有着技术领先的优势,现在的问题就是如何转化,这些技术优势存在实实在在的经济效益,只要措施得当,销售手段正确,实现新增长是有可能的。

  在看到公司乐观一面的同时,也不能忽视公司面临的困难。由于激烈的市场竞争,产品价格不断下降,这从公司的产量增长速度高于销售收入增长这点就可以看的出来,特别是彩电行业利润率极低。从公布的数据来看,公司彩电的毛利率只有4%多,利润率相对高的手机,毛利率也仅10%,且其收入利润来源占总的收入来源比例不高,而一些高端的产品尚未形成规模优势,不足以从根本上改变公司产品盈利能力低的现状。所以,深康佳前面的路也并不是很好走。

2002年4月29日13:55

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